每周经济观察第34期：WEI指数连续三周小幅回升

　　报告摘要

    　　景气向上

    　　1、华创宏观WEI 指数，连续三周小幅上行。截至9 月1 日，该指数为3.49%，较8 月25 日上行0.39%。构成来看，过去三周回升的分项包括煤炭港口吞吐量、乘用车批零、找工作（百度搜索指数）、电影票房、BDI、沥青开工率、PTA 产业链负荷率，回落的分项包括商品房成交面积、钢厂线材产量、失业（百度搜索指数）、失业金领取条件（百度搜索指数）、半钢胎开工率。

    　　2、外贸：集装箱吞吐量反弹。9 月1 日当周，我国监测港口集装箱吞吐量环比上周+5.8%，四周累计吞吐量同比+8%，7 月底为+9.4%。

    　　3、土地成交面积回升。截至9 月1 日当周，百城住宅类土地成交面积同比+120%。7 月29 日-9 月1 日五周，累计同比+0.9%；7 月前四周，累计同比-40%。

    　　景气向下

    　　1、出行链继续走弱。地铁，截至9 月5 日当周，27 城地铁客运日均6846 万人，同比-1%，环比前一周-12%。8 月全月，日均客运7911 万人，同比+2%。

    　　航班，9 月第一周，国内日均执行航班数平均为1.26 万架次，同比+3.4%，环比前一周-10%。8 月全月，航班数日均为1.44 万架次，同比+2.4%。

    　　2、耐用品消费：乘用车零售增速转负。截至8 月31 日当周，乘用车零售销量同比为-11%，前一周为0%。8 月全月，零售销量同比为-0.5%；7 月为-2.8%。

    　　3、外贸：①摩根大通全球制造业PMI 降至49.5%，前值49.7%。其中，新订单指数48.8%，前值48.8%。②运价继续回落。9 月6 日，上海出口集装箱综合运价指数较上期-8%，前值-4.3%。

    　　4、国际油价大跌，地产链条价格回落。本周美油和布油期价分别下跌8%、9.8%。本周油价大跌，供给端，利比亚争端有望解决，原油产量有望恢复；需求端，美国非农数据偏弱引发市场担忧。螺纹钢价格明显下行，纯碱玻璃价格大跌。螺纹钢现货价收于3190 元/吨，下跌3%；纯碱期价下跌10.4%，南华玻璃价格指数下跌11.2%。

    　　财政：新增专项债单周发行计划近2000 亿。9 月9 日当周计划发行新增地方债1979 亿，其中专项债1724 亿。今年新增专项债已累计发行2.7 万亿，年内仍剩1.2 万亿待发。

    　　利率：债券利率有所下行。截至9 月6 日，1 年期、5 年期、10 年期国债收益率分别报1.4352%、1.7790%、2.1388%，较8 月30 日环比分别变化-5.48bps、-7.32bps、-3.16bps。

    　　风险提示：数据更新不及时。

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