掘金组合：维持高股息+高自由现金流底仓

　　复盘：弱势市场下资金偏向防御，高股息、基金重仓股小幅跑赢。上证指数8月下跌3.3%，偏股型公募基金收益率均值-3.5%，机构整体表现小幅跑输市场。月初美国衰退预期以及日元潜在加息引发全球股市动荡，对A股造成一定扰动；进入下半月，由于7月金融、经济数据整体偏弱，叠加中报业绩进一步下探，24Q2全A非金融归母净利单季同比增速-6.3%（Q1为-5.7%），基本面的回升可能仍需足够耐心，因此市场风险偏好仍然偏弱。投资者情绪普遍低迷之下，价值型策略的防御属性再度显现，高股息、基金重仓组合小幅跑赢。8月华创策略高股息策略、基金重仓股策略较万得全A均获得1%的超额收益，成长型策略整体跑输。

    　　展望：高股息&自由现金流底仓+潜在修复行情下的基金重仓&十倍股。一方面，国内经济弱复苏的宏观环境和增长中枢长期下移背景未变，红利资产在缺乏增长的背景下稳健占优的逻辑并未变化，自由现金流、高股息策略依然是当下较优的选择。另一方面，展望年底，市场估值修复行情可期；一是基于当前全A估值分布接近24/2/5底部区间，便宜筹码再次增多；二是年内围绕消费或再展开新一轮财政刺激，政策宽松有望更进一步。以核心资产为代表的大盘成长或迎来估值修复，关注基金重仓+十倍股。

    　　风险提示：企业盈利不及预期，企业历史财务数据表现不代表未来；新的市场环境下，根据历史回溯效果得到的筛选标准可能失效；本报告涉及个股不构成投资建议。

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