电子行业事件点评报告：多款PC新处理器发布 持续拉动行业复苏

　　事件：

    英特尔正式发布酷睿Ultra 200V 系列处理器。当地时间2024 年9 月3 日，英特尔正式发布酷睿Ultra 200V 系列处理器，包含了Ultra 5/7/9 三个类别。

    高通推出8 核骁龙X Plus 处理器。2024 年9 月4 日，高通推出8 核骁龙X Plus处理器，旨在提供更便宜的Windows on Arm PC。

    　　投资要点：

    英特尔正式发布酷睿Ultra 200V 系列处理器。当地时间2024 年9 月3 日，英特尔正式发布酷睿Ultra 200V 系列处理器，包含了Ultra 5/7/9 三个类别。英特尔将联手逾20 家合作伙伴推出超80 款配备酷睿Ultra 200V 系列处理器的设备。

    　　该系列处理器统一采用4 个P 核和4 个低功耗E 核心的8 核设计，P 核频率最高可达5.1GHz，并首度集成Xe2 图形架构及性能相较前代提升四倍、最高支持120TOPS 算力的NPU，旨在增强AI 能力。Ultra 200V 系列每线程处理器性能相比前代产品每线程性能提升三倍，峰值性能增长80%，并可在生产力应用场景中实现长达20 小时的续航表现。

    高通推出8 核骁龙X Plus 处理器。2024 年9 月4 日，高通推出8 核骁龙X Plus处理器，旨在提供更便宜的Windows on Arm PC。高通表示，基于4 纳米工艺的骁龙X Plus 8 核处理器相较于Core Ultra 7 155U 在性能上领先61%，功耗降低179%，且对比Core Ultra 5 125U 性能提升79%。骁龙X plus 分为8 核和10核版本，均Copilot+。高通确认宏碁、华硕、戴尔、惠普、联想和三星都将推出搭载该款处理器的个人电脑。根据Omdia，Windows on Arm AI 笔记本电脑出货量将从2024 年的80 万台快速增长至2029 年的5800 万台，5 年CAGR 达136%，或将成为AI PC 领域新增量。

    华硕电脑7 月销售额同比增长26%，并预计三季度保持增长。2024 年8 月，华硕发布7 月电脑销售额为473.3 亿元台币，同比增长26%。自6 月下旬以来，华硕持续推出涵盖整个平台的多款人工智能个人电脑新品。加之行业传统发货高峰季节的到来，华硕预计三季度PC 出货量有望环比增加15%至20%。

    联想2024-2025 财年第一季度收入与净利润均同比增长。联想2024-2025 财年第一季度（四月至六月）收入达154 亿美元，同比增长20%，净利润达2.43 亿美元，同比增长38%。受销售回暖、高端产品需求增加以及Arm 架构新产品上市影响，联想一季度个人电脑与智能设备业务超预期同比增长11%。同时一季度基础设施方案业务同比增长65%，方案服务业务同比增长10%。

    投资建议：英特尔正式发布酷睿Ultra 200V 系列处理器，包含了Ultra 5/7/9 三个类别，并且高通推出8 核骁龙X Plus 处理器，旨在提供更便宜的Windows onArm PC。随着多款PC 新处理器的推出以及Windows on Arm PC 带来的增量，预计PC 行业未来将持续复苏态势，建议关注整机厂雷神科技、以及相关产业链公司春秋电子、华勤技术、光大同创、英力股份。

    风险提示：PC 复苏不及预期的风险；行业竞争加剧风险；宏观经济风险。

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