定量观市：市场无差别回调 股债性价比新高

以上市超过60 个交易日的全部A 股作为样本池构建强势股占比指标，上周强势股占比在周一急坠后快速持续四个交易日攀升，但在最后一个交易日再一次急坠。截至9.6，强势股占比为24.99%。

    我们使用几个重要的风险因子对当周市场表现进行归因。具体方法是以前一周的因子值将股票分为10 组，观测因子值前10%股票以及后10%股票的平均收益率的表现。整体来看，上周并无明显具备超额收益的风险因子。

    股债性价比方面，我们使用万得全A、沪深300、中证500 的EP 与10 年期国债收益率的比值分别构建股债性价比指标。整体来看，三者股债性价比续创历史新高，万得全A 的股债性价比为3.10，沪深300 的股债性价比为4.24，中证500 的股债性价比为2.36。

    上周美国股市迎来巨震，受制于就业数据低迷导致的衰退预期上升，美国标普500 指数下跌4.25%，纳斯达克指数下跌5.77%。国内市场未能延续前一周最后的反弹势头，主要股指普遍下跌，沪深300 指数下跌2.71%，创业板指下跌2.68%，恒生指数下跌3.03%。分行业来看，上周仅有汽车取得正收益，上涨0.5%。五个行业的跌幅超过5%，分别是有色金属、石油石化、建筑装饰、煤炭以及电子。沪深两市成交金额在本周再一次回落至6000 亿元以下，最近一个交易日的成交金额为5426 亿元。当前市场成交额仍然处于筑底阶段。债券收益率全线下降，1 年期国债收益率下降5.48bp，5 年期国债收益率下降7.32bp。

    风险提示：风险股票市场风险、技术面指标失效风险、地缘形势影响风险偏好、历史数据对未来预测性降低、债券市场风险等。

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