证券行业周报：竞争激烈 估值约束

　　投资摘要：

    　　每周一谈

    　　2024 年8 月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况据对全国流通领域9 大类50 种重要生产资料市场价格的监测显示，2024 年8 月下旬与8 月中旬相比，20 种产品价格上涨，26 种下降，4 种持平。

    　　市场回顾：

    　　上周（9.2-9.6）沪深300 指数的涨跌幅为-2.71%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-0.44%，领先沪深300 指数2.27 个百分点，板块内个股13 家上涨， 37家下跌。

    　　证券板块个股周度表现：

    　　股价涨跌幅前五名为：天风证券、国海证券、广发证券、中国银河、招商证券。

    　　股价涨跌幅后五名为：国信证券、西南证券、华安证券、国盛金控、华鑫股份。

    　　本周投资策略：

    　　上周沪上两大券商宣布整合，引发了资本市场的热议甚至憧憬，我们认为不能用机械唯物主义简单的做出判断，市场的发展有其内在的逻辑，券商上市家数的变化以及业内竞争格局的加剧和对券商业务风险控制的理解决定了各个公司的发展未来。券商中的马太效应表现的可能会更加明显，存量竞争的进一步加剧或许是券商估值约束的重要原因。

    　　风险提示：政策风险、市场波动风险。

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