知行股份(871655)：深耕沥青混凝土市场 一体化服务模式促增长

　　环保领域高新企业,携手央企国企共筑优质路面工程知行股份是一家专注于绿色低碳和循环经济领域的高新技术企业，主要从事沥青混凝土路面铺装服务以及道路沥青销售服务。公司在西南地区是少数掌握并熟练应用多项沥青混凝土路面铺装技术的专业化施工企业，产品及服务包括排水沥青混凝土路面、高粘高弹双SMA 钢桥面沥青混凝土路面铺装和沥青混凝土路面再生。公司科学技术研发部拥有“SHRP”体系全套检测设备，具备较强的科研开发能力。2022 年11 月，公司先后被认定为四川省“专精特新”中小企业和高新技术企业。截至2023 年，公司拥有141 项专利，其中发明专利11 项，参与了2016 年重庆地方标准《排水沥青路面技术规程》的编制。2023 年，知行股份实现营收4.65 亿元，同比增长36.47%，归母净利润3645.87 万元，同比增长13.19%。

    　　交通运输行业发展态势较好，一体化业务模式将成为潮流中国公路建设持续增长，2023 年年末全国公路总里程达到543.68 万公里，比2022年增加了8.20 万公里，公路密度也相应提升到56.63 公里/百平方公里，同比增加了0.85 公里/百平方公里。这一增长反映了中国的公路建设仍有很大的增长潜力。

    　　在交通固定资产投资方面，2023 年全年完成了39142 亿元，同比增长1.5%。沥青混凝土行业也随着公路建设的推动而快速发展，从2011 年的2.25 亿吨到2022年的5.3 亿吨，沥青混凝土的需求量实现了显著增长。沥青行业发展已步入成熟期，2022 年市场规模达到3100 多亿元，价格普遍呈上升趋势。公路养护里程在2022 年达到535.03 万公里，占总里程的99.9%，随着公路建设的加速，公路养护需求的增长预示着公路养护行业的广阔发展前景，养护市场预计将稳定增长，智能高效的养护机械设备及材料的推出将为市场注入新活力。

    　　深耕沥青混凝土市场，完备产业链促进增长

    　　知行股份是一家定位为路面行业技术引领者的高新技术企业，致力于沥青混凝土路面铺装服务及相关产品的研发与销售。公司已在科学技术研发部配置了“SHRP”体系全套检测设备。公司拥有多项核心生产技术，包括橡胶沥青混凝土成套施工技术、SMA-沥青玛蹄脂路面生产及施工技术等。知行股份区位优势明显，公司位于西部大开发的核心区域，这些区域经济活跃，对沥青混凝土路面的需求量较大。

    　　知行股份的同行可比公司PE2023 均值为12.77X知行股份的可比公司主要有国创高新、美通筑机、铁拓机械、群康科技，同行可比公司PE2023 均值为12.77X。知行股份是一家专注于绿色低碳和循环经济领域的高新技术企业，主要从事沥青混凝土路面铺装服务以及道路沥青销售服务。

    　　风险提示：区域性风险、安全施工风险、应收款项发生坏账的风险

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