债券基金周度数据观察：短债基金已基本实现8月以来的回撤修复

概要:

    曲线整体呈现牛陡,久期因子影响显著。在央行开启买短卖长及经济数据对于市场情绪提振的带动下,9/2以来尤其是前半周收益率持续下行,且短端下行更甚。尽管后半周受流动性边际收敛及特别国债卖出等扰动的影响,但全周来看曲线仍整体下移。久期因子对于纯债基金影响最为显著,对短债/中长债基收益效应量分别达64/57%;

    短债基金已基本实现8月以来的回撤修复。相比4月末的快速回调与修复,本轮债基的调整虽回撤极值相对有限,但波动持续时间相对更长。在9/2以来收益率快速下行的带动下,短债与中长债基金均录较高的单周涨幅。截至9/6,短债基金已基本实现本轮回撤的修复,修复时长约20个交易日,显著高于6.1日的均值;

    一级债基的上涨主要由纯债贡献。8月末以来转债市场的估值,尤其是偏债型转债的纯债溢价率有所修复。尽管混合一级债基(非定开)的单周年化涨幅也达到了6.39%,但转债持仓对于其收益的η

    效应量仅有3.19%,而久期的效应量则达到了12.23%,因此9/2以来一级债基的快速修复其收益主要是由纯债贡献。

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