8月CPI、PPI数据点评：8月CPI同比涨幅扩大

　　事件

    　　9 月9 日,国家统计局公布数据，2024 年8 月份，全国居民消费价格同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1 个百分点；环比上涨0.4%，涨幅比上月回落0.1 个百分点。全国工业生产者出厂价格同比下降1.8%，降幅比上月扩大1.0 个百分点；环比下降0.7%，降幅比上月扩大0.5 个百分点。（国家统计局）

    　　点评

    　　CPI 同比涨幅扩大。同比来看，8 月份CPI 同比上涨0.6%，涨幅较前值扩大0.1 个百分点，主要受益于食品价格同比增速由平转涨。食品方面，食品价格由前值持平转为上涨2.8%，受到鲜菜价格涨幅显著扩大、鲜果价格由降转涨影响。历年季节性规律来看，8 月通常进入夏季尾声、气温转凉，而今年8 月气温不降反升，高温多雨天气影响鲜菜、鲜果供给，推高了鲜菜、鲜果的价格。环比来看，8 月份CPI 涨幅较前值回落0.1 个百分点，主要受到非食品价格由涨转降影响：国际油价波动，导致国内汽油价格下降3.0%；暑假接近尾声、出游需求回落，导致机票、旅游价格分别下降5.1%、0.7%。

    　　高耗能行业价格环比降幅扩大，部分技术密集型行业环比价格提高。同比来看，8 月份PPI降幅较前值扩大1.0 个百分点，主要受到去年同比基数提高影响。环比来看，8 月份PPI 降幅较前值扩大0.5 个百分点，主要受到高耗能行业价格下降影响。高耗能行业中，黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、石油煤炭和其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业、非金属矿物制品业、煤炭开采和洗选业价格分别下降4.4%、2.3%、2.0%、0.9%、0.7%、1.2%。值得一提的是，部分技术密集型行业价格上涨，其中，飞机制造、工业机器人制造、计算机整机制造价格分别上涨2.1%、0.8%、0.4%。部分技术密集型行业价格上涨、高耗能行业价格降幅扩大，指向产业处于向高端化、智能化、绿色化转型升级的阶段。

    　　展望后市，CPI 方面，鲜菜、鲜果价格将随气温转凉而逐渐回落，CPI 的回暖速度根本上取决于内需的复苏情况，8 月初《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》发布，随着政策的接续发力，CPI 有望在中长期内温和回暖。PPI 方面，去年同期基数效应的减弱，或将短期内对PPI 形成压力，但中长期看，PPI 同比降幅收窄仍是主要趋势，新质生产力的发展、大规模设备更新政策将为PPI 企稳提供支撑。

    　　风险提示：国际原油价格超预期波动，极端天气频发。

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