电力及公用事业行业周报：绿证核发和交易规则出台 板块指数表现持续回落

　　板块市场表现：

    　　（1）行业估值：本周（9.02-9.06）申万公用事业行业指数PE（TTM）为16.39倍，上周为17.02 倍，2023 年同期为21.55 倍。本周（9.02-9.06）申万公用事业行业指数PB 为1.76X，上周为1.81X，2023 年同期为1.77X。

    　　（2）板块涨跌幅：本周（9.02-9.06）公用事业板块涨跌幅为-2.73%，上证指数涨跌幅为-2.69%， 沪深300 涨跌幅为-2.71%， 电力-3.02%， 燃气II0.34%，火力发电/水力发电/光伏发电/风力发电/电能综合服务涨跌幅分别-3.27%、-0.36%、0.33%、-6.50%、-2.75%。

    　　（3）个股涨跌幅：本周（9.02-9.06）个股标的排名前五的有大众公用12.96%、兆新股份11.05%、新筑股份8.82%、ST 聆达6.64%、佛燃能源5.58%；相关覆盖标的长江电力-0.95%、国投电力2.53%、川投能源2.38%、中闽能源-5.82%、南网储能-2.06%、国电电力-2.80%。

    　　重点事件点评：绿电消费升温，内蒙古绿电交易快速增长；第七届中-印能源论坛召开，与中国进一步加强在清洁低碳能源领域的交流与合作；中电联发布《2024 年上半年电化学储能电站行业统计数据》，上半年新增装机容量同比增长40%；国家能源局印发《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》；成都：2024 年新增推广500 辆氢能商用车；吉林省现货电能量市场交易实施细则（试行2.0 版征求意见稿），集中式新能源场站通过“报量报价”方式全电量参与现货市场。

    　　重点数据跟踪：2024 年9 月6 日，秦皇岛山西优混（5500）动力煤平仓价为840 元/吨；印尼、澳洲、山西省广州港5500K 动力煤库提价分别为927.02元/吨、899.33 元/吨、885.00 元/吨。本周（9.02-9.06），全国CEA 成交量分别为34.73 万吨、1.23 万吨、21.55 万吨、92.63 万吨、3.81 万吨，全国CEA 累计成交均价分别为92.64 元/吨、96.02 元/吨、96.56 元/吨、83.18 元/吨、97.65 元/吨。本周（9.02-9.05），绿证日均交易均价分别为5.11 元、4.64元、3.26 元、1.72 元。风电挂牌成交量合计为12.25 万张；太阳能发电挂牌成交量合计为20.99 万张。

    　　投资建议：省级新能源现货交易实施细则、相关配套绿证和绿电交易政策陆续发布，新能源市场化程度加深。推荐标的：以水电/火电为基本盘的综合性发电企业，国投电力、国电电力；长期看好拥有优质资源的绿电运营商，中闽能源，三峡能源。

    　　风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电电价不及预期。

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