化工行业周报：全化工品价格表现偏弱 建议关注结构性机会

　　供需预期偏弱，油价重心下移 截至 9月6日，Brent和 WTI 油价分别达到71.06 美元/桶和 67.67 美元/桶，较上周分别下降 9.82%和 7.99%；就周均价而言，本周均价环比分别下降 7.69%和 6.97%。年初以来，Brent 和 WTI油价分别下降 7.76%和 5.55%。供给端，9月 5日，沙特、俄罗斯等 8 个 OPEC+成员宣布将此前220万桶/日的额外自愿减产延长至2024年11月，2024年12月将根据市场情况逐步退出。需求端，8月30日当周，美国炼厂开工率为93.3%，环比持平。考虑到美国驾驶旺季临近尾声，按照季节规律，9月中旬附近炼厂开工率面临下降压力，预计将对原油需求施压。中短期来看，市场对美国经济放缓担忧仍存，原油消费增速或将承压。库存端，8 月 30 日当周，美国商业原油库存量 41831 万桶，环比下降 687 万桶，处于季节性去库尾声阶段。我们认为，在不出现极端供应中断意外的情况下，当前原油市场供需预期偏弱，预计近期油价偏弱运行，Brent原油价格运行区间参考70-80美元/桶。建议后续密切关注OPEC+产量政策、美联储货币政策、地缘局势演变等。库存转化：本周原油负收益、丙烷负收益 假设原油采购+库存 40天、丙烷采购+库存 60 天。依据我们搭建的模型测算，本周原油库存转化损益均值在-355元/吨，年初至今为 2 元/吨；本周丙烷库存转化损益均值在-1元/吨，年初至今为-28 元/吨。

    　　价格涨跌幅：本周化工品价格表现偏弱，聚合 MDI、黄磷等价格涨幅靠前在我们重点跟踪的 170个产品中，与上周相比，共有 32 个产品实现上涨、占比18.8%，80个产品下跌、占比47.1%，58个产品持平、占比34.1%，本周化工品价格表现偏弱。本周价格涨幅居前的产品有液氣（山东）、四氯乙烯（山东）、苯胺（华东）、煤焦油（华东）、二氯甲烷、液氨（鲁中南-江苏）、聚合 MDI（上海）、LNG（全国）、碳酸二甲酯（华东）、黄磷等。价差涨跌幅：本周化工品价差表现良好，油制聚丙烯、涤纶长丝等价差涨幅靠前在我们重点跟踪的130个产品价差中，与上周相比，共有 80个价差实现上涨、占比61.5%，46个价差下跌、占比35.4%，4个价差持平、占比3.1%，本周化工品价差表现良好。本周价差涨幅居前的有苯酐价差（邻二甲苯）、三聚氰胺价差（尿素）、顺酐价差（丁烷）、PBT 价差（PTA）、聚丙烯价差（甲醇）、醋酸乙烯价差（电石）、聚丙烯价差（石油）、LLDPE价差（石油）、LLDPE价差（甲醇）、涤纶短纤价差（PTA）等。

    　　投资建议本周化工品价格表现偏弱，但价差表现有所改善。我们看好化工行业结构性机会，建议重点布局成长属性标的。1）看好依托比较优势持续实施规模扩张的煤化工、轻烃加工、轮胎龙头企业，建议关注宝丰能源、卫星化学、赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎等。2）看好产能持续释放，驱动业绩弹性的资源型企业，建议关注亚钾国际、广汇能源、芭田股份、龙佰集团等。3）看好自主核心技术持续突破，加速实现国产替代的高端新材料企业，建议关注瑞华泰、呈和科技等。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。