电子元器件行业专题报告：半导体存储板块24半年报业绩总结及跟踪(上)

　　投资策略

    　　NOR Flash 广泛应用于需要存储系统程序代码的电子设备。NOR Flash 是除DRAM 和 NAND Flash之外市场规模最大的存储芯片。随着智能手机、物联网、TWS 耳机、5G 及汽车电子等下游应用需求的增长，NOR Flash 市场规模逐步增长。

    　　根据199IT互联网数据中心微信公众号援引Canalys，全球可穿戴手环出货量在2024年第二季度增长0.2%，达到4430万部。基础款手表继续推动市场，出货量同比增长6%。基础款手表占可穿戴手环市场的48%，是迄今为止的最高份额。与2023年第二季度相比，智能手表的出货量保持不变，主要由于三星、Garmin、华为和谷歌的积极势头抵消了苹果的下滑。

    　　根据消费电子行业资讯公众号援引Canalys ，24Q2全球个人智能音频市场（包括 TWS、无线颈挂式耳机和无线头戴式耳机）表现强劲，多个细分市场均有显著增长，总出货量达到 1.1 亿部，同比增长10.6%。得益于开放式耳机环比增长 116%，TWS 出货量同比增长 12.6% ，占据 72.6% 的市场份额。

    　　投资建议：我们看好24年全球先进制程产能不足情况下全年主流存储维持涨价，并认为NOR Flash等利基型存储产品有望在24年全年维持价格稳中有升，建议长期关注利基存储IC设计企业中符合一定涨价逻辑、产品布局较为全面或具备较大国产渗透空间且与晶圆厂绑定更为紧密的存储IC企业。

    　　风险提示：存储芯片涨价不及预期；终端需求回暖不及预期；半导体国产替代进程不及预期。

    　　个股风险提示：

    　　兆易创新：NOR Flash涨价不及预期；DRAM产品推广不及预期；上游成本上涨。

    　　普冉股份：大容量NOR Flash推广不及预期；MCU研发进程不及预期；MCU推广不及预期；上游成本上涨。

    　　东芯股份：SLC NAND价格不及预期；上游成本上涨。

    　　北京君正：利基DRAM价格不及预期；下游汽车需求不及预期。

    　　华邦电：NAND Flash研发进程不及预期；终端需求回暖不及预期。

    　　旺宏：NAND Flash研发进程不及预期；终端需求回暖不及预期。

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