通信行业2024年中报总结：业绩稳步增长 光模块、物联网景气度较高

　　2024 年二季度通信行业整体业绩稳步增长，其中光模块、物联网、AI 供应链表现亮眼。2024 年Q2 通信全行业（A 股）170 家公司（我们以申万通信、中信通信、长江通信三个指数成分股作为光大证券通信行业样本）实现归母净利润794.53 亿元，同比+5.8%，环比+59.5%；若剔除三大运营商，则实现归母净利润120.54 亿元，同比+3.2%，环比+31.6%。

    　　我们把通信行业分为16 个子行业，其中，子行业2024Q2 归母净利润增速从高至低排序为：光模块(2024Q2 归母净利润为30.18 亿元，同比+115%，下同)、物联网(3.51 亿元，+77%)、AI 供应链（93.37 亿元，+49%）、服务器供应链（45.06 亿元，+19%）、企业通信（9.76 亿元，+16%）、IDC（15.49 亿元，+14%）、主设备（32.64 亿元，+13%）、运营商（673.99 亿元，+6%）、卫星通信（7.01 亿元，-1%）、连接器和线束线缆（23.12 亿元，-3%）、光纤光缆（22.4 亿元，-7%）、交换机（6.06 亿元，-19%）、北斗导航（3.16 亿元，-37%）、专网（0.03 亿元，-98%）、天线射频（-0.29 亿元，-143%）、网络可视化（-1.18 亿元，N/A）。

    　　通信行业市值前10 名公司2024Q2 归母净利润及增速：中国移动（2024Q2 单季归母净利润505.92 亿元，同比+5%）、中国电信（132.15 亿元，+9%）、中国联通（35.93 亿元，+13%）、中际旭创（13.49 亿元，+271%）、中兴通讯（29.91 亿元，+6%）、新易盛（5.41 亿元，+199%）、紫光股份（5.87 亿元，+1%）、中天科技（8.24 亿元，-31%）、亿联网络（7.92 亿元，+31%）、天孚通信（3.75 亿元，+161%）。

    　　通信行业2024Q2 单季归母净利润前10 名公司为：中国移动（2024Q2 单季归母净利润505.92 亿元，同比+5%）、中国电信（132.15 亿元，+9%）、中国联通（35.93亿元，+13%）、中兴通讯（29.91 亿元，+6%）、中际旭创 （13.49 亿元，+271%）、亨通光电（10.96 亿元，+28%）、中天科技（8.24 亿元，-31%）、亿联网络（7.92 亿元，+31%）、紫光股份（5.87 亿元，+1%）、新易盛（5.41 亿元，+199%）。

    　　通信行业2024Q2 单季归母净利润同比增速前10 名公司为： 宜通世纪（2024Q2单季归母净利润0.32 亿元，同比+1668%）、联特科技（0.35 亿元，+1137%）、移远通信（1.55 亿元，+691%）、智微智能（0.44 亿元，+680%）、锐捷网络（1.51亿元，+646%）、实达集团（0.65 亿元，+414%）、中际旭创（13.49 亿元，+271%）铁大科技（0.04 亿元，+208%）、中瓷电子（1.30 亿元，+204%）、新易盛（5.41亿元，+199%）。

    　　通信行业投资建议：关注 AI、高分红、出海、卫星通信主线。

    　　一、主线之 AI，建议关注：

    　　光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、华工科技、源杰科技；

    　　IDC：润泽科技；

    　　国产算力设备：中兴通讯、紫光股份、烽火通信、锐捷网络、盛科通信；

    　　液冷：英维克；

    　　铜链接：沃尔核材、精达股份。

    　　二、 主线之高分红，建议关注：

    　　运营商：中国移动、中国联通、中国电信。

    　　三、主线之出海，建议关注华测导航、亿联网络、移远通信。

    　　四、主线之卫星通信，建议关注海格通信、信科移动-U、上海瀚讯。

    　　风险分析：信息化投入不及预期、AI 技术发展不及预期、中美贸易摩擦反复风险。

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