互联网行业周报：板块盈利能力提升 出海及AI仍是主旋律

　　行情回顾：

    　　上周（2024 年09 月02 日-2024 年09 月06 日），港股指数周表现为环比大幅下跌。上周恒生指数周涨跌幅为-3.03%，恒生科技指数周涨跌幅为-2.04%。美股市场，道指、标普500、纳指上周涨跌幅分别为+、-2.93%、-4.25%、-5.77%，纳斯达克互联网指数周涨跌幅-4.32%，纳斯达克中国金龙指数周涨跌幅为-0.83%。

    　　根据WIND 港股市场分行业来看，上周一级行业中资讯科技行业周涨跌幅为-1.97%，表现于港交所一级行业排名中居中。而二级行业中，软件板块涨跌幅为-1.77%，媒体板块涨跌幅为-1.51%，表现排名在其他各行业中。

    　　软件与服务板块PE-TTM 为26.0x，位于近一年的53.9%分位，目前高于恒生科技指数PE-TTM（20.6x）；软件与服务板块PS-TTM为3.0x，位于近一年的62.5%分位。

    　　按WIND 美国中资股板块分类，与互联网相关的板块中，互联网金融、电商、软件出现下跌。从估值角度来分析，目前纳斯达克100 指数动态PE 估值约33.0 倍，位于过去一年表现约7.3%分位处于历史低位。

    　　行业要闻：

    　　飞书发布多维表格AI、低代码平台等产品

    　　文心一言更新为“文小言”，定位“新搜索”智能助手

    　　腾讯推出“混元TURBO”新一代大模型

    　　美国升级AI 计算领域反垄断调查

    　　抖音电商GMV 同比提升46%

    　　抖音生活服务上线“抖音心动餐厅榜”

    　　8 月发放游戏版号数量创今年新高

    　　7 月中国游戏市场收入278 亿元

    　　投资建议：

    　　总体来看，由于国内经济的恢复整体稍低于预期，影响了投资者对港股的信心。目前中国互联网企业在当前宏观经济背景下聚焦主营业务、削减低盈利业务，通过降本增效确保了净利润率，格局不断优化。市场普遍预计美联储 9 月降息概率较大，一方面在流动性上利好港股；另一方面，对利率敏感的港股互联网板块来有望形成上升推力。建议关注流动性较好派息稳定的港股互联网公司及受到消费复苏的美股互联网企业，包括阅文集团（772.HK）、连连数字（2598.HK）、美团（3690.HK）、赤子城科技（9911.HK），美股建议关注包括Doordash（DASH.US）、缤客（BKNG.US）、Spotify（SPOT.US）。

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