机械设备：哈里斯大选辩论表现超预期 出口链公司有望反转

　　投资要点：

    　　大选辩论后民调哈里斯占优，大选形势有望反转

    据央视新闻，美国时间9 月10 日晚，民主党总统候选人哈里斯和共和党总统候选人特朗普在宾夕法尼亚州费城展开首场电视辩论。美国CNN 民调显示，有63%的受访者认为哈里斯表现更佳，37%认为特朗普表现较好。在辩论之前，看好两人的受访者各占一半。此外，先前六月份的首场辩论结束后，特朗普支持率达67%，拜登支持率33%。

    　　二者对华强硬表现一致，但实施路线有所区别

    两人都关注美国制造业，保护美国工人。然而，两者在对华策略尚存分歧，哈里斯力推拜登政府“小院高墙”说，主张对攸关“战略竞争”的关键科技加以限制；特朗普则将领域推广到一般消费品领域，目标是对“不公平的贸易”总体加以“纠正”，从而减少贸易逆差。特朗普对华关税政策更为激进，覆盖产品领域更广。

    　　加关税背后的政治与经济博弈尚在进行，最终关税仍有转圜余地

    我们认为，从经济方面来看，美国对中国商品的需求依然旺盛，如果美国强行实施关税措施，美国消费者可能面临更高的价格，企业可能需要承担更高的成本，最终将对美国经济造成冲击。拜登政府两次延迟对华加征301 关税决定，也体现了美国内部博弈力量尚未彻底失衡，最终关税仍有转圜余地

    　　投资建议

    　　此前市场对特朗普加征关税预期已经反应在股价中，目前较多出口公司估值已在底部。我们认为，随着美国大选哈里斯胜率增大，叠加降息预期升温，海运价格回落，出口公司行情有望迎来估值反转。

    　　相关公司如下：

    　　①工程机械：浙江鼎力（PE 11.8X）、三一重工（PE 21.3X）、徐工机械（PE 11.1X）

    　　②通用设备（叉车）：杭叉集团（PE 11.6X）、安徽合力（PE 10.6X）③专用设备：银都股份（PE 16.0X）、格力博（PE 19.2X）④消费类机械：巨星科技（PE 15.7X）、欧圣电气（PE 16.0X）、常润股份（PE 8.2X）、涛涛车业（PE 14.7X）

    　　注：以上PE 为2024 年同花顺一致预期。

    　　风险提示

    　　汇率波动风险、关税波动风险

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