保险Ⅱ：如何理解保险业新“国十条”？

　　核心观点

    　　此次保险业新“国十条”为保险业高质量发展指明了方向，并着重强调了强监管和防风险，提出到2029 年初步形成保险业高质量发展框架，以及到2035 年基本形成具有较强国际竞争力的保险业新格局。新“国十条”中提到的发展健康保险和第三支柱养老保险、强化资产负债联动、提升产品定价精准性、发展浮动收益型保险等均有望成为未来保险业高质量发展的强大动力。

    　　在新“国十条”指引下，我国保险业将开启高质量发展的新篇章，而头部险企的竞争优势有望进一步凸显。

    　　摘要

    　　国务院于9 月11 日发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》，是国务院对保险业发展发布的第三个顶层设计文件。此次保险业新“国十条”以强监管、防风险、促高质量发展为主线，为未来保险业的高质量发展指明方向。

    　　本文从产品、渠道、投资、资产负债联动和竞争格局五大维度对此次保险业新“国十条”的内容进行解读。

    　　产品：防范利差损风险，大力提升保障能力并发展浮动收益型保险。支持浮动收益型保险发展，防范化解低利率环境下的潜在利差损风险，分红险在产品结构中的占比有望提升。第三支柱养老保险、健康保险、普惠保险等产品也是保险业高质量的应有之义，助力筑牢经济安全网、社会保障网和灾害防控网， 做大死差占比，实现利源多元化。

    　　渠道：防范费差损和销售误导风险，提升精细化管理和服务水平。加强产品费差监管，引导行业提升精细化管理水平；加快营销体制改革，推动保险销售人员分级分类管理，预计保险公司将更加重视销售队伍专业能力和队伍产能的提升。

    　　投资：完善风险监管体系，提升跨市场跨周期投资管理能力。

    　　完善保险资产风险分类制度，形成以风险监管为本的制度体系，防范化解风险；引导优化资产配置结构，提升服务实体经济质效，提升跨市场跨周期投资管理能力。

    　　资产负债联动：防范资负错配风险，提升资产负债管理能力。

    　　此次新“国十条”一大亮点，一方面要健全利率传导和负债成本调节机制，建立防范化解利差损风险长效机制，另一方面要加强久期和利率风险管理，提升净资产在利率下行时的稳定性。

    　　竞争格局：稳慎推进风险处置，支持大型保险机构做优做强和引导中小保险公司特色化专业化经营发展并重。强调了严把准入关、分级分类监管、稳慎推进风险处置和持续推进高水平对外开放。未来行业马太效应有望进一步凸显。

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