联合解读：中金9月数说资产(简版)

　　8 月经济数据显示内需边际有所走弱，仍待政策进一步发力。基数上升叠加环比小幅走弱，生产端工业增加值同比+4.5%，服务业生产指数同比+4.6%，对应月度GDP同比+4.5%，低于7 月的+4.9%。需求端，外需仍有韧性，而内需边际走弱。8 月社零同比+2.1%，较7 月的+2.7%回落，虽有部分基数提升因素，但或仍反映了居民收入和消费倾向的偏弱，而消费品以旧换新政策仍待进一步落地。投资方面，1-8 月固定资产投资同比为3.4%，较1-7 月的3.6%下降。外需和大规模设备更新改造政策带动下，制造业投资累计同比+9.1%，虽然边际有所回落，但是仍然支撑整体制造业投资。房地产开发投资仍弱，1-8 月累计同比-10.2%，持平1-7 月。虽然政府债券发行提速，但实物工作量形成仍有时滞，1-8 月基建累计同比+7.9%，较1-7 月的8.1%小幅放缓。

    　　向前看，宏观经济和政策走势如何？对各类资产有何影响？请听中金公司总量以及行业为您联合解读。

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