市场评论：A500ETF发行将如何影响风格

　　中证A500 指数以不足10%的证券数量贡献了全部A 股超过三分之一的成交额，其构成偏向成长和周期风格的中大盘股，行业上集中于电子、医药、电新、计算机等科技行业。相关ETF 的发行规模或接近200 亿元，增量资金的到来边际上更有利于成长和周期风格反弹。在此，我们借事件点评继续提示投资者提高对“红利+”策略的关注。

    　　中证A500 指数总市值占全部A 股比重约57%，偏向中大盘股9 月以来（截至9 月13 日）中证A500 指数以不足10%的证券数量贡献了全部A 股超过三分之一的成交额。成分股中100 亿元以下和1 万亿元以上的数量占比分别仅为5.4%、1.2%。

    　　风格分布方面，中证A500 指数偏向成长和周期风格与沪深300 指数相比，中证A500 指数更偏向成长和周期风格，金融风格权重相对偏低，而前者则偏向成长、金融风格。以自由流通市值计算权重，中证A500指数成长、周期、消费、金融、稳定风格的权重分别为34.1%、22.1%、19.5%、15.3%、9%。

    　　行业分布上，中证A500 指数成份股集中于电子、医药、电新、计算机等行业与沪深300 指数相比，中证A500 指数在电子、医药、电新等高新技术产业的权重更高，而在金融、食饮等传统产业的权重更低。

    　　A500ETF 发行情况汇总：

    　　截至9 月13 日，共有10 只中证A500ETF 产品正在发行，将陆续在9 月20 日至9 月24 日截止认购。过去一段时间A 股市场以存量资金博弈为主，10 只ETF 产品募集规模上限合计约200 亿元，若均顺利完成募集建仓，上述增量资金的建仓行为有望对市场交易风格产生一定影响。

    　　对市场风格的可能影响及相关投资建议：

    　　相关ETF 的发行及建仓对成长和周期风格短期相对有利。现有指数当中的创业板指、中证500、中证1000 等成长风格指数有望间接受益。借此，我们重申对“红利+”策略（红利底仓+成长和周期风格暴露）的中期看好态度。

    　　风险提示

    　　A500 相关ETF 产品募集规模不及预期；超预期的黑天鹅事件。

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