航空机场行业周报：中秋国庆热度不减 国际航线需求较高

　　板块涨跌幅：本周交运板块下跌3.2%，表现劣于大盘。交运行业细分板块中无上涨板块；跌幅前三的分别为公交指数(-26.8%)、港口指数(-3.9%)、公路指数(-3.6%)。航空机场板块中仅厦门空港(0.6%) 上涨；跌幅前三的分别为上海机场(-4.8%)、中国 国航(-4.7%)、华夏航空(-4.5%)。

    　　航空：日均执飞航班量、平均飞机利用率周环比增减不一。1）9 月9 日-9 月13 日，日均执飞航班量：南方航空2243.80 架次，周环比增加1.13%；东方航空2206.40 架次，周环比减少0.43%；中国 国航1615.00 架次，周环比增加1.02%；春秋航空445.00架次，周环比增加2.00%；吉祥航空339.20架次，周环比减少1.27%；海南航空671.40架次，周环比增加3.52%；华夏航空332.00架次，周环比减少4.20%。2）9 月9 日-9 月13 日，平均飞机利用率：南方航空7.90 小时/日，与上周持平；东方航空7.50小时/日，周环比减少1.32%；中国 国航7.60小时/日，与上周持平；春秋航空7.70 小时/日，周环比增加2.67%；吉祥航空7.80 小时/日，周环比减少1.27%；海南航空7.70小时/日，周环比增加2.67%；华夏航空6.40小时/日，周环比减少4.48%。

    　　机场：国内航线、国际航线周环比增减不一。1）9 月9 日-9 月13 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场983.20 架次，周环比增加13.23%；北京首都机场914.20架次，周环比增加2.75%；广州白云机场972.80架次，周环比增加5.40%；厦门高崎机场423.00 架次，周环比减少2.37%；上海浦东机场841.00 架次，周环比减少0.03%；上海虹桥机场700.60 架次，周环比增加2.60%。2）9 月9 日-9 月13日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场89.40 架次，周环比增加2.76%；北京首都机场185.00架次，周环比减少2.19%；广州白云机场217.60架次，周环比减少1.73%；厦门高崎机场48.60 架次，周环比减少0.53%；上海浦东机场422.80架次，周环比减少0.78%；上海虹桥机场16.00架次，与上周持平。

    　　投资建议：中秋国庆热度不减，国际航线需求较高。1）中秋小长假，拼假旅游有望成为一大亮点。近一周，同程旅行平台中秋节夜间“赏月航班”搜索热度环比上涨超过3倍，飞猪数据显示，近一周中秋假期出行的旅游服务预订增长明显，国内酒店、国内租车、国内门票等预订量较2019 年同期均录得双位数以上增长；和端午假期相比，中秋假期的整体预订量也明显更大。此外，“请3 休8”的拼假也有望推动中秋假期出入境需求。根据国家移民管理局预测，中秋假期跨境游和港澳台同胞、境外侨胞返乡团聚客流叠加，全国口岸将迎来出入境高峰，日均出入境旅客将达到180 万人次，较去年同期增长21.9%。2）国庆小长假，预计量增价减态势仍将持续。航班管家预测2024年国庆期间（10.1-10.07）民航预计执行客运航班总量达11.5万班次，日均超1.6万班次，同比增长6.2%、同比2019 年增长11.2%，旅客运输量预计达1618 万人次(仅含境内航司承运量)，日均超230万人次，较2019年同期增长21.9%，较2023年同期增长8.3%。票价方面，截至9 月10 日，国内经济舱平均票价同比下降21%。国庆期间，预计民航预计执行国际航班1.3万班次，恢复至2019年的85.5%。航班集中于东南亚与东亚等地，两者占比76.6%，从航班量看，上海国际市场基本恢复至2019年水平、北京及广州恢复近9 成。整体看，今年行业恢复趋势向好，航班运行效率持续提升，随着国际航线的持续恢复，全行业供需格局有望持续改善，航空公司的业绩表现有望持续改善。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空，建议关注三大航、上海机场、白云机场、中信海直。

    　　风险提示：汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。

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