同业存单周度跟踪：CD利率开始回落 净融资持续为正

　　摘要

    　　本周存单观点——

    　　本周央行逆回购放量，资金面整体均衡，资金分层现象仍在，CD 利率小幅下行。

    　　展望后市，非银负债端压力在9 月下旬可能趋缓，叠加机构抢跑跨季后的资金宽松，CD 可能有阶段性机会，当然，资金利率可能仍然维持在略高于OMO 利率，CD 利率下行空间有限。

    　　本周同业存单市场跟踪——

    　　发行规模：同业存单发行规模上行，净融资额下行至2693.1 亿元（上周5029.5 亿元）。分主体看，国有行发行规模占比下降，股份行、城商行、农商行发行规模占比上升。分评级看，AAA、AA 评级的存单占比下降，AA+、AA-及以下评级的存单占比上升。

    　　发行期限：同业存单发行加权期限下行至7.95 个月（上周9.09 个月），1M、6M、9M期存单发行占比上升，3M、1Y 期存单发行占比下降。

    　　发行成本：同业存单发行加权成本维持1.97%左右（上周1.97%），国有行1Y 存单发行利率1.93%左右。

    　　发行成功率：同业存单发行成功率上行至91.60%（上周91.01%），国有行、股份行、城商行、农商行发行成功率上升。

    　　二级市场收益率：1Y AAA 同业存单到期收益率下行至1.92%（周度环比-4.25bp）。

    　　风险提示：货币政策不确定性，机构行为不确定性，市场走势不确定性。

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