汽车行业双周报：8月车市环比回暖 海外关税变化推动产能出海

　　投资要点：

    　　申万汽车行业指数涨跌幅：截至2024年9月13日，申万汽车板块近两周下跌0.92%，跑赢沪深300指数3.97个百分点；申万汽车板块从9月初至今下降0.92%，跑赢沪深300指数3.97个百分点；申万汽车板块从2024年初至今下跌9.40%，跑输沪深300指数1.48个百分点。近两周申万汽车行业子板块涨跌互现，其中摩托车及其他板块上涨2.06%，商用车板块上涨1.24%，乘用车板块下跌0.62%，汽车零部件板块下跌1.59%，汽车服务板块下跌2.66%。

    　　行业数据跟踪：整车产销方面，我国8月汽车产销分别完成249.2万辆和245.3万辆，同比分别下降3.2%和5.0%，环比分别增长9.0%和8.4%；汽车出口51.1万辆，同比增长25.2%，环比增长9.0%。8月汽车经销商库存预警指数为56.2%，同比减少0.7pct，环比减少3.2pct。原材料价格方面，与上月相比，钢材价格同比下降3.75%，铝价同比上涨4.22%，铜价同比上涨2.87%，碳酸锂价格同比下降4.13%，顺丁橡胶价格同比上涨6.76%，玻璃价格同比下降13.49%。

    　　近两周部分新闻及公司公告：（1）安徽汽车以旧换新补贴发布最高2万元；（2）8月燃油车环比回暖，混动增速远超纯电；（3）机构：8月全球新能源汽车销量同比增长20%；（4）工信部：推进车联网产业标准化体系建设；（5）美国对华电动车关税将于9月27日生效；（6）商务部：汽车报废更新补贴申请突破100万份；（7）吉利控股集团：8月总销量27.19万辆同比增长14.9%；（8）文远知行获准在横琴开展自动驾驶小巴商业收费运营；（9）赛力斯：拟以50亿元对全资子公司赛力斯汽车增资；（10）通用汽车和宁德时代或在美建电池工厂。

    　　投资建议：8月车市环比回暖，各地以旧换新补贴细则落地，叠加新车型发布上市及智能化升级持续，有望激发汽车市场消费潜力。欧盟、加拿大等海外关税政策变化及美国对华电动汽车征收关税政策落地，推动头部车企和优质汽车零部件企业产能出海布局，有望减少关税政策风险及增强全球竞争力。建议关注（1）新能源出口端表现亮眼的主机厂：

    　　比亚迪（002594）；（2）华为智选合作伙伴：长安汽车（000625）、赛力斯（601127）；（3）华为汽车产业链供应商：保隆科技（603197）、华阳集团（002906）；（4）推进产能出海，具备全球竞争力的优质零部件供应商：银轮股份（002126）、福耀玻璃（600660）、拓普集团（601689）。

    　　风险提示：市场竞争加剧风险；汽车产销量不及预期风险；政策推进不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；产能出海建设低于预期风险；海外关税与市场政策风险；地缘政治风险等。

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