大炼化周报：成本端支撑偏弱 炼化及聚酯产品价格下跌

　　国内外重点炼化项目价差跟踪：截至9 月13 日当周，国内重点大炼化项目价差为2474.08 元/吨，环比变化+25.78 元/吨（+1.05%）；国外重点大炼化项目价差为933.71 元/吨，环比变化-32.47 元/吨（-3.36%）。截至9 月13 日当周，布伦特原油周均价为71.22 美元/桶，环比变化-4.64%。

    　　【炼油板块】上周前期，美国就业人数增加不及预期，加剧了市场对经济及需求前景担忧，叠加欧佩克连续第二个月向下修正全球石油需求增长的预期，市场对原油需求前景担忧加剧，国际油价弱势下跌。上周后期，美国墨西哥湾受飓风“弗朗辛”扰动，部分海上原油生产活动被暂停，为油价提供支撑，整体来看，上周国际油价震荡运行。截至上周五（2024 年9 月13 日），布伦特、WTI 油价分别为71.48、68.29 美元/桶。成品油方面，上周国内外成品油价格均有所下跌。

    　　【化工板块】上周化工品价格整体有所下跌，主要系供需偏弱及成本端支撑塌陷影响。聚烯烃方面，聚乙烯价格整体持稳运行，聚丙烯伴随停车装置陆续重启，聚丙烯供应压力明显增加，产品价格弱势下跌。上周EVA 市场供给相对稳定，但需求依然未见明显回暖，下游企业开工情况没有显著变化，多数企业选择保持观望态度，优先消化现有库存，产品价格弱势下跌。纯苯成本端支撑弱势，市场交易气氛低迷，产品价格重心下移。苯乙烯、聚碳酸酯、MMA 供需表现弱势，产品价格重心下移。

    　　【聚酯板块】上周受成本端影响，聚酯板块价格重心整体下跌。上游方面，上周山东一套PX 装置按计划进入检修，但由于个别装置负荷出现一定提升，整体供给变化不大，由于工厂多备货充足，需求端变化不大，对价格支撑偏弱，产品价格小幅下滑，价差有所收窄。PTA 和MEG 价格重心下移。涤纶长丝方面，上周部分前期减产长丝装置有所重启，叠加萧山地区重启装置出丝，长丝市场供应量小幅增加，且由于聚酯原料端走势偏弱，纺织市场需求提升缓慢，整体新单下达数量不及往年同期，产品价格弱势下跌，企业库存抬升。短纤及瓶片价格均有所回落。

    　　6 大炼化公司涨跌幅：截止2024 年9 月13 日，6 家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（-5.15%）、恒力石化（-1.89%）、东方盛虹（-6.91%）、恒逸石化（-6.14%）、桐昆股份（-6.13%）、新凤鸣（-2.89%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（-11.18%）、恒力石化（-7.57%）、东方盛虹（-6.42%）、恒逸石化（-12.56%）、桐昆股份（-19.10%）、新凤鸣（-21.51%）。

    　　风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET 产业链产能的重大变动。

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