债市情绪指数跟踪：债市情绪显著改善 基金久期仍处高位

　　摘要：

    　　9/9~9/13 当周债市情绪指数（超长债成交继续改善、银行间和交易所债市杠杆率均上行，基金久期先上后下）和平滑后的债市情绪指数（4 周-MA）均明显回升。

    　　情绪升温的指标有：

    　　30Y 国债换手率（25%）。

    　　银行间债市杠杆率（107.6%）；基金、保险和券商杠杆率（环比回升）；交易所债市杠杆率（127.5%）。

    　　信用债基金久期环比企稳（中位数2.59 年、环比略上0.002 年）但分歧度小幅扩大。

    　　情绪降温的指标有：

    　　质押式回购成交量、隔夜回购成交量占比。

    　　中长期纯债型基金久期先上后下（带杠杆，中位数）、分歧度略降；扣除杠杆后基金久期（2.66 年）环比-0.04 年；其中，利率债基金久期继续下降0.02 年至3.61 年（中位数）但分歧度收敛。

    　　债市情绪亮红灯的指标1：利率债基金久期。

    　　债市情绪亮黄灯的指标：中长期纯债基金久期（中位数）、信用债基金久期。

    　　债市情绪亮绿灯的指标：保险和基金债市杠杆率。

    　　风险提示：基本面变化、政策不及预期、信用风险、数据统计存在遗漏或偏差。

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