农林牧渔行业点评报告：9月USDA农产品报告上调全球大豆产量 下调全球玉米、小麦、水稻产量

　　玉米：2024/2025 年全球产量环比下调，消费量环比上调

    （1）USDA 下调全球玉米产量。美国农业部发布9 月全球农产品2024/2025 年供需预测报告，与8 月（2024/2025 年）预测报告相比，9 月报告下调玉米产量，主要系高温干旱天气致欧盟玉米单产下滑，俄罗斯玉米单产下滑。（2）供需情况：

    　　产量方面，2024/2025 年全球玉米产量环比调减125 万吨至12.19 亿吨。贸易方面，2024/2025 年全球玉米出口量环比调减10 万吨至1.91 亿吨。消费量方面，饲用消费环比调减62 万吨至7.72 亿吨，国内消费环比调增168 万吨至12.20 亿吨。库存方面，2024/2025 年期末库存环比调减182 万吨至3.08 亿吨。

    　　大豆：2024/2025 年全球产量、消费量环比上调

    （1）USDA 上调全球大豆产量。美国农业部发布9 月全球农产品2024/2025 年供需预测报告，与8 月（2024/2025 年）预测报告相比，9 月报告上调大豆产量，主要系降水增加驱动加拿大大豆单产提升，巴拉圭单产提升及种植面积扩大。（2）供需情况：产量方面，预计2024/2025 年度全球大豆产量环比调增47 万吨至4.29亿吨。贸易方面，预计2024/2025 年全球大豆出口量环比调增41 万吨至1.82 亿吨。消费量方面，压榨量环比上调9 万吨至3.47 亿吨，国内消费环比上调14 万吨至4.03 亿吨。库存方面，2024/2025 年全球大豆期末库存环比调增28 万吨至1.35 亿吨。

    　　小麦：2024/2025 年全球产量环比下调，消费量环比上调

    （1）USDA 下调全球小麦产量。美国农业部发布9 月全球农产品2024/2025 年供需预测报告，与8 月（2024/2025 年）预测报告相比，9 月报告下调小麦产量，主要系春季降雨过量阻碍欧盟小麦发育，小麦单产及种植面积下滑。（2）供需情况：产量方面，2024/2025 年全球小麦产量环比调减140 万吨至7.97 亿吨。消费方面，2024/2025 年全球小麦饲用消费环比调增75 万吨至1.52 亿吨。贸易方面，2024/2025 年全球小麦进口量、出口量分别环比调增187 万吨、调增165 万吨。

    　　库存方面，2024/2025 年全球小麦期末库存环比调增60 万吨至2.57 亿吨。

    　　水稻：2024/2025 年全球产量环比下调，消费量环比上调

    （1）USDA 下调全球水稻产量。美国农业部发布9 月全球农产品2024/2025 年供需预测报告，与8 月（2024/2025 年）预测报告相比，9 月报告下调水稻产量，主要系孟加拉国水稻种植面积缩减，美国、尼日利亚水稻单产下滑。（2）供需情况：产量方面，2024/2025 年全球水稻产量环比调减40 万吨至5.27 亿吨。消费方面，2024/2025 年全球水稻消费环比调增50 万吨至5.27 亿吨。贸易方面，2024/2025 年全球水稻进口量、出口量分别环比调增13 万吨、调减12 万吨。库存方面，2024/2025 年全球水稻期末库存环比调减19 万吨至1.77 亿吨。

    　　风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。

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