传媒周观点：OPENAI发布O1模型 9月下旬重点新游多
核心观点：1）游戏：9月重点新品仍多，《黑神话》销量仍在增长，持续推荐板块；2）AI：OpenAI发布o1模型，在数学、代码等领域的能力显著提高；3）IP：线下潮玩与卡牌消费高景气，IP是核心购买理由；4）港股中等市值持续推荐；5）出版：持续看好稳增长、强壁垒的教材教辅业务继续推动国有出版公司稳健发展，看好中长期的持续、稳定分红能力；6）影视：预计将首次有好莱坞电影成为国庆档票房主力；7）营销：据北京分众电梯屏调研，本周南极人和京东维持高投放，同时中秋投放到达高峰期。
1、游戏：9月重点新品仍多，持续推荐板块
虽然暑期结束，但是进入到9月下旬行业仍然有较多期待度高的重点产品，包括腾讯的3A射击类、多端互通游戏《三角洲行动》，目前累计预约人数超过4000万；灵犀互娱的女性向游戏《如鸢》定档9月26日，预约人数超过1000万。B站《三国谋定天下》有望在下旬开启S3新赛季。A股公司期待新品方面，期待年内恺英《盗墓笔记：启程》，吉比特《问剑长生》，泰岳《代号DL》，巨人《原始征途》新版本的上线。
老游戏方面，我们观察到常态化买量的趋势，据dataeye，8月APP游戏的投放计划数同环比有明显增加，其中头部老游戏加大投放《和平精英》《原神》《崩坏》环比同比投放翻倍，老游戏更加重视长线运营。
《黑神话》销量仍在增长，根据VG Insight统计，最新销量超过1920万份，主流媒体认可游戏的文化出海价值。此外8月份国产游戏版号数量超过110款，舆论与政策水温均在回暖。
2、AI：OpenAI发布o1模型，在数学、代码等领域的能力显著提高。该模型通过强化学习+思维链推理，减小大模型幻觉和错误率，这种新的推理范式有望被其他大模型借鉴。9月端侧AI密集落地，苹果发布AI手机iPhone16，AppleIntelligence预计10月美国上线，期待9月25日Meta或将推出AI+AR眼镜。
3、IP：线下潮玩与卡牌消费高景气，IP是核心购买理由。根据卡牌头部公司卡游招股书，预计国内卡牌行业22-27年的复合增速超20%，从奥特曼、小马宝莉等青少年IP，到球星卡等成人IP，受众群体广泛。随着国产AI视频工具能力的不断提升，有IP的公司影视化的效率将大幅提升。
上海电影发布董事会换届选举公告，集团新董事长王隽成为候选人之一；上美影联合宝可梦推出的中秋主题短片出圈，在微信视频号获赞6.6万。
4、港股中等市值持续推荐
1）泡泡玛特：根据新抖数据、魔镜数据，泡泡玛特8月线上渠道继续高增，淘系+抖音渠道销售额为1.7亿，同比+126%，环比+9%。其中淘系销售额9111万，同比+105%，环比+25%，抖音销售额7676万，同比+158%，环比基本持平。近期公司公布LABUBU万圣节款，我们看好2H经营旺季，开店与新品都比上半年多，双11、海外黑五、圣诞月等多个消费节点，看好欧洲与北美市场破圈，持续重点推荐。
2）哔哩哔哩：近期《三谋》流水稳定，期待9-10月第三赛季的更新，预计三季度公司转正无虞。中长期，预计到26年公司13%-15%稳态margin水平可期，有望实现40亿以上的经调整净利润。
5、出版：从半年报看，受益教材教辅业务的稳健增长和平稳的利润水平，尽管一般图书承压，但多数公司依然保持个位数百分比收入增长，同时受益降本增效，长江传媒、山东出版、中文传媒等税前利润高增。持续看好稳增长、强壁垒的教材教辅业务继续推动国有出版公司稳健发展，看好中长期的持续、稳定分红能力。
6、电影：预计将首次有好莱坞电影成为国庆档票房主力。目前国庆档已定档10部国产电影，此外9月27日将上映好莱坞动画片《变形金刚：起源》，临近国庆，预计进口片将首次成为国庆档票房主力。推荐上海电影，关注猫眼娱乐、中国电影
7、营销：根据北京团队分众电梯屏草根调研，本周南极人和京东维持高投放，同时中秋投放到达高峰期，前十广告主出现五粮液、泸州老窖两大酒类品牌。另据CTR媒介智讯，电梯LCD广告稳健，1-7月同比增长23.9%、增速较1-6月+1pct。
相关标的：神州泰岳、恺英网络、上海电影、吉比特、分众传媒、中南传媒、长江传媒、新华文轩、光线传媒、万达电影、昆仑万维；港股泡泡玛特、哔哩哔哩、猫眼娱乐。
声明：
- 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
- 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。
推荐文章：