房地产行业周报：8月市场仍维持弱市

本周市场回顾。第37 周房地产板块指数强于沪深300 指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深300 指数相对收益为1.7%。沪深300 指数报收3159.25，周度涨幅为-2.2%；创业板指数报收1535.17，周度涨幅-0.2%；房地产指数（申万）报收1664.00，周度涨幅为-0.5%。

    全国政策方面。自然资源部发布指导意见 推进城市地下空间合理开发利用。地方政策方面。郑州住房公积金贷款最高额度提至130 万元 多子女家庭可享20%上浮优惠；云南昭通出台促进房地产市场平稳健康发展若干措施；赣州市章贡区推出十六条房产新政，支持“以旧换新”及团购住房等；江苏推出33 项新政促进房地产市场健康发展，强调好房子供给与存量房盘活；湖南湘潭调整公积金政策，住房贷款额度提升，偿还期限延长至退休后5 年。

    本周新房销量较第36 周减少，二手房销售量较第36 周增加。第37 周44 大城市新房销售为1.23 万套，较第36 周减少17.7%；21 大城市二手房销售1.57 万套，较第36 周增加4.5%。库存量较第36 周增加，库销比较第36 周增加。截至第37 周，18大城市库存为94.7 万套，较第36 周增加1.22 万套；库销比为22.6 个月，较第36周增加0.7 个月。本周土地市场活跃度较第36 周上升。第37 周36 大城市市本级合计成交土地19 块。土地出让金增加。2024 年第37 周36 大城市市本级土地出让金为139.78 亿元，较第36 周增加103.0 亿元。平均溢价率不变。2024 年第37 周36大城市市本级土地成交平均溢价率0.6%，较第36 周保持不变。第37 周36 大城市流拍或中止、取消及延迟交易的地块数量为44 块。

    重点公司公告。旭辉控股、远洋集团、保利发展、新城控股，万科A 等公司发布8月经营数据的公告。中信国安、华侨城A、万科A、格力地产等公司发布关于担保的公告。

    国家统计局发布2024 年1-8 月份全国房地产市场基本情况。2024 年1-8 月，新建商品房销售面积6.1 亿平米，同比下降18.0%，新建商品房销售额6.0 万亿元，同比下降23.6%，降幅均继续略收窄。8 月单月商品房销售面积和销售额分别为0.65 亿平米、0.64 万亿元，环比分别略升3.5%和3.2%，同比分别下降12.6%和17.2%。

    总体来看，6 月/7 月/8 月商品房销售面积分别环比+52.6%/-44.7%/+3.5%；销售金额环比+50.9%/-46.0%/+3.2%，8 月基本延续7 月回调后成交量。二手房方面，根据克而瑞数据，8 月 10 个重点城市二手房成交面积总计为888.8 万平方米，环比来看，8 月二手房市场活跃度显著回落，杭州、南京、深圳等城市销售面积跌幅近20%，相比之下，上海二手房市场韧性相对较足，在7 月较高基数的前提下，仍保持近20%左右的增速。我们认为，Q2 需求端放松政策对于市场的提振效用已减退。9 月是传统营销旺季，但根据克而瑞数据，9 月前12 日30 个重点城市新房成交295 万平方米，较8 月同期下降6%。一线城市回落明显，北京、深圳成交均显乏力。二手房方面，15 个重点监测城市二手房总计成交246 万平方米，较8 月同期下降4%，其中北京、深圳等成交韧性较强，较8 月同期分别提升8%、6%。整体来看，9 月上半月，重点城市一二手房成交表现环比继续走弱，预计9 月新房市场继续承压，二手房市场有望呈现一定活跃度，全月房地产市场销售量环比增长或有限。在此情况下，政策方面我们认为未来需求端刺激政策有进一步优化的可能，例如下调存量/新增房贷利率、核心城市限购放松等；同时，收储政策目前仍处于市场化、法制化框架下，需保证商业可持续原则，随着各地收储方案落地，去库存效用仍需观察。

    风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险加剧。

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