电子设备行业动态点评：AI景气 关注光通信等板块

　　【事项】

    　　甲骨文云业务经营良好，资本开支强劲。 9 月9 日甲骨文公告最新一期财报，其中云服务同比增长21%，云服务已经成为公司最大业务。

    　　甲骨文在全球拥有162 个正在运营和建设的云数据中心，这些数据中心中最大的是800 兆瓦，将包含数英亩的英伟达GPU 集群，用于训练大规模人工智能模型，在最新这个季度公司增加了42 个云GPU 合同，签署总额为30 亿美元。甲骨文以其数据库软件而闻名，目前专注于扩大租用计算机电源和存储的云基础设施业务， 以与亚马逊(AMZN.US)、微软(MSFT.US)和Alphabet(GOOGL.US)等公司竞争。甲骨文高管表示，预计2025 财年的资本支出将是2024 财年的两倍。

    　　英伟达需求强劲，云服务回报率高。周三黄仁勋在高盛集团举办的技术会议上发表了讲话，表示对英伟达产品的需求非常强劲，英伟达的技术不仅加快了传统的工作负载处理，还能处理旧有技术无法应对的AI 任务。根据黄仁勋的说法，云服务提供商在英伟达芯片上每花1 美元，就能转化为5 美元的租金。虽然英伟达服务器的每个机架可能要几百万美元，但它取代了数千个节点，连接旧的通用计算系统的电缆比更换所有这些电缆并将其致密化到一个机架上的成本还要高。

    　　OpenAI 持续更新迭代。周五OpenAI 在官网发布公告称，开始向全体订阅用户开始推送OpenAI o1 预览模型，即“草莓”大模型。OpenAI表示，对于复杂推理任务而言，新模型代表着人工智能能力的崭新水平，因此值得将计数重置为1，给它一个有别于“GPT-4”系列的全新名号。OpenAI 曾解释过，2023 年发布的GPT-4 类似于高中生的智能水平，而GPT-5 则是完成AI 从“高中生跃升至博士”的成长。这个o1 模型就是其中关键的一步。这个推理模型可能非常消耗算力，因为公司宣布，从9 月12 日起，ChatGPT 订阅用户可以访问这两个新模型，但目前o1-preview 每周消息数量限制为30 条，o1-mini 则为50 条。

    　　光博会召开，1.6T 等前沿产品层出不穷。9 月11 日第25 届中国国际光电博览会在深圳盛大启幕，本届展会规模空前。光迅科技展出了面向AI 数据中心应用的全新一代1.6T 高速光模块、全球首款高集成便携式光纤传感综合分析仪等，展会现场全球首次动态演示50G PON OLTSFP-DD 小型化封装光模块、超高分辨率光信道监测（OCM）模块。华工正源携1.6T 算力光模块解决方案、车载光通信解决方案及众多明星产品亮相；钧恒科技重点展出专为大模型训练和计算数据中心开发的高速光模块系列以及测试方案。铌奥光电带来的1.6T DR8 薄膜铌酸锂（TFLN）电光调制器芯片为AI 互联的1.6T DR8（200Gbps/lane）光模块提供高带宽、低插损、低功耗的解决方案；铌奥光电的超高带宽TFLN 芯片（>110 GHz） 支持下一代3.2T DR8（400Gbps/lane）可插拔光模块应用。仕佳光子将重点展示无源和有源产品的最新成果，广泛服务于数据中心、光纤通信、4G/5G 建设、骨干网、城域网、光纤到户、激光雷达、光纤传感等多个领域。

    　　【评论】

    　　生成式AI、大模型热度不减，行业对大模型产品的投入还在不断加大。而随着大模型和生成式AI 应用的加速落地，各行各业对AI 算力的需求持续增加。

    　　中国信息通信研究院数据显示，截至2023 年末，我国算力总规模位居全球第二。在科技、AI 等持续迭代的浪潮下，建议关注国内通信行业相关各环节的标的： 1）光通信，建议关注新易盛、中际旭创、德科立、天孚通信。2）通信连接，建议关注神宇股份、鼎通科技。3）数据中心，建议关注润泽科技。

    　　【风险提示】

    　　AI需求波动的风险；

    　　行业竞争加剧的风险。

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