交通运输/可选消费动态点评：极端天气影响 等待国庆观察窗口

　　极端天气拖累出行需求，等待国庆观察窗口

    　　据交通运输部数据，24 年中秋假期首日及次日全社会跨区域人员流动量日均2.04 亿，相比19 年同期增长12.1%，相比24 年端午假期首日及次日日均12.5%的涨幅稍低，或主要由于极端天气影响。其中小客车/铁路/民航首日及次日日均相比19 年同期分别增长22.1%/20.7%/3.6%。物流方面，补库需求推动货运量价齐增。旅游餐饮方面，旅游热度平稳延续，出境游延续高增，团圆家宴提振聚餐热度。整体来看，我国探亲、旅游等因私出行仍具有韧性，国庆或将为更具代表性的观察窗口。

    　　航空机场：台风天气影响较为明显，还需观察是否推迟至国庆假期

    中秋假期三天，本身对于民航出行推动作用较小，叠加台风“贝碧嘉”影响较为明显，首日及次日民航旅客运输量分别为184 和142 万人次，相比19年同期分别+16.9%/-9.7%，日均为163 万人次，相比19 年同期仅增加3.6%，相比24 年端午假期前两日下降9.7%。航班量方面，中秋假期首日及次日我国客运航班量日均相比19 年同期下降8.4%（飞常准），运输量与航班量变动幅度存在差距，或由于极端天气下，航司更倾向于保留宽体机航班。我们认为民航因私出行或将推迟至国庆假期，需之后观察预售及实际落地数据。

    　　公路铁路：受台风天气影响，自驾景气度回落，但高铁彰显韧性

    中秋假期首日及次日，高速公路及普通国省道小客车人员出行量为日均1.55亿人次，比19 年同期+22%。自驾出行景气度低于端午假期，主因华东地区受到台风“贝碧嘉”影响。小客车人员出行量在24 年春节/清明/五一/端午/中秋假期首两日分别恢复至19 年同期日均的155/135/139/128/122%。中秋假期首日/次日，铁路日均客运量达到1709/1071 万人次，比19 年同期+29/+10%，景气度好于端午假期。尽管部分列车受台风影响，但高铁需求仍彰显韧性，或与探亲错峰出行有关。铁路客运量在24 年春节/清明/五一/端午/中秋假期首两日分别恢复至19 年同期日均的144/121/123/119/121%。

    　　物流运输：“节前”补库存，货运需求释放

    　　中秋临近，补库需求推动货运量价齐增。9 月9 日至15 日，高速公路累计货车通行量环比增长6.13%至5804.8 万辆；铁路货运量环比增长2.1%至7755.6 万吨；邮政快递累计揽收量35.3 亿件，基本持平；累计投递量35.47亿件，环比+3%。中秋临近，节前消费叠加国庆备货，消费市场旺盛。同时“金九银十”到来，下游以化工、钢铁为主的非电行业逐步开工，补库需求释放。价格方面，公路货运整车运价环比上涨，9 月9 日至15 日，工业品及装备/大宗生产资料/生活消费品环比+11.6/+6.8/-2%至0.34/0.2/0.43 元/吨公里。（数据来源：交通运输部、G7 易流）。

    　　旅游餐饮：国内探亲、团圆场景为主旋律，出境游延续高增据飞猪《2024 中秋假期出游快报》（9.17，下同），24 年中秋假期（9.15-9.17）平台预订总量创年内三天小长假最高纪录，境内游人均预订量相比端午假期增长5%，出境游人均预订量与端午持平，旅游热度平稳延续。因节日“团圆”意义、日期临近国庆，短途度假、探亲等场景表现更优。假期内飞猪亲子周边游和青年返乡游累计订单占比近50%。出境游景气度不减，假期境外当地玩乐预订量恢复至19 年的129%，环比端午+20%。团圆家宴提振聚餐热度，9.15-9.16 海底捞全国门店接待人次超320 万，9.15-9.16 平均翻台达5.75 次（久谦），新加坡海底捞推出“中秋团圆捞”活动，同迎订单高峰。

    　　风险提示：居民消费疲软，假期出行不及预期，极端天气因素影响，市场竞争加剧，油汇波动。

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