建材行业策略周报：地产宽松政策延续 旺季需求待验证

消费建材：9 月首周一二线城市成交较弱，宽松经济利好房地产的逐步企稳。9 月供应延续低位持稳态势，虽然“金九”历史看是成交旺季，但目前房企推盘积极性一般。据克而瑞，9 月28 个重点城市预计新增商品住宅供应面积703 万方，环比下降4%、同比下降59%，绝对量不及二季度月均，与一季度月均699 万方基本持平。近期陆续提出的上海房屋养老计划、调整中小套型住房建筑面积标准等，也印证了这一趋势，后续政策有望从利率端、四限端、供给端等多个层面继续放松。落实到各标的方面，也有望延续上半年的趋势，C 端建材较B 端建材韧性更足，主要系存量房装修需求逐步释放。预期先行，建议关注消费建材核心标的。地产政策放松后或提振购房信心，去库有望打通置换链条，建材需求可能迎来边际改善，当前存量需求逐步释放，重点关注C 端建材品类。我们建议1）长期看好C 端：伟星新材、北新建材、兔宝宝；2）反弹关注B 端：东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、坚朗五金；3）其他相关标的：青鸟消防、赛特新材。

    周期：水泥供给收缩需求缓增，价格筑底向上；光伏玻璃按需采购部分价格下滑，浮法玻璃旺季不旺价格承压。水泥方面，供给侧稳步收缩，天气因素消弭，需求逐步释放，水泥价格筑底回升。9 月初开始，高温雨水等天气开始逐步的消退，下游需求释放，同时多地在9 月份进一步开展协同停窑：如9 月份湖北武汉以及鄂东地区头部企业部分生产线停窑检修，其他企业配合停产10 天；9 月山西临汾地区水泥企业将执行错峰生产20 天等。供给端非季节性的收缩，有望带来供需的逐步匹配，从而支撑水泥价格上涨。对比往年来看，旺季涨价的节点基本处于7 月末和8 月初，2019-2024年涨价启动节点分别为2024 年8 月23 号、2023 年9 月8 号、2022 年8 月12 号、2021 年7 月30 号 、2020 年7 月31 号 和2019 年8 月9 号 。而近几年受到下游需求影响，旺季涨价启动的节点有所推后，今年亦是如此。建议关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。

    新材料：玻纤粗纱稳中小涨，细纱价格暂稳提货一般；碳纤维成交清淡，价格筑底。玻纤方面，粗纱方面，无碱粗纱市场价格稳中小涨，部分产品走货尚可，部分产品（毡用及板材）部分厂报价陆续跟涨，涨幅100-300 元/吨不等，新价成交推进尚可，据市场成交价格了解，其中板材纱及毡用纱价格成交在4900 元/吨上下，较前期价格上涨300 元/吨，毡用短切价格亦有调涨。细纱方面，电子纱市场短期价格主流暂稳，下游提货积极性一般。本周电子纱市场价格维稳延续，周内各池窑厂出货无明显变动，多数下游按需采购，备货意向一般。近期下游PCB 市场订单无增加迹象，池窑厂出货显一般，另外电子布紧俏度明显放缓。

    风险提示：地产下滑风险；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。