商贸零售行业跟踪周报：中秋假期出行表现平稳 预计国庆铁路日均客流同比+8%

　　投资要点

    　　出行人次：交通部数据，中秋假期前两天（9 月15 日-9 月16 日）日均全社会跨区域人员流动量2.04 亿人次，同比+28%，较2023 年中秋国庆假期日均-26%。其中铁路日均客运量1390 万人次，同比+28%，较2023中秋国庆日均-21%；民航日均客运量163 万人次，同比-10%，较2023中秋国庆日均-24%。

    　　国庆预期：铁路国庆黄金周运输自9 月29 日开始，至10 月8 日结束，为期10 天，全国铁路预计发送旅客1.75 亿人次，日均客运量较2023 年中秋国庆黄金周（9.28-10.8）日均同比+8%。其中10 月1 日为客流高峰日，预计突破2100 万人次。

    　　免税销售：9 月15 日海口市离岛免税店销售额0.56 亿元，同比增长4.5%，环比增长21.5%，较2023 中秋国庆假期日均销售额-5%。

    　　景区客流：黄山风景区中秋首日9 月15 日接待游客20567 人，较2023中秋国庆假期日均人次+13%。

    　　出行热点：携程数据显示，中秋以短途游为主，游览时长较端午小长假有延长；新中式旅游热度上升，山西省租车自驾游订单较端午增长16%，乌镇、周庄等古镇水乡类景区订单量较端午增长18%。中秋同省酒店订单占比50%以上，博物馆门票订单量较端午增长15%。

    　　酒店价格：去哪儿网数据显示，中秋节期间，酒店预订的前100 个目的地中，有三成的价格与淡季持平。携程旗下的FlightAI 平台数据，中秋假期的国内机票单程含税均价约为770 元，较去年同期下降了约25%，这一现象在酒店市场同样显现。同程数据显示，国内酒店整体价格同比基本持平。

    　　投资建议：建议关注酒店核心标的锦江酒店、华住集团-S、首旅酒店、亚朵、君亭酒店，受益旅游市场高景气的宋城演艺、黄山旅游、九华旅游、峨眉山A、三特索道，以及受益出境游修复的众信旅游、岭南控股等。

    　　风险提示：消费恢复不及预期，宏观经济波动等。

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