商贸社服行业周报：淘宝全量上线退货宝服务 拼多多降低先用后付服务费

　　本周餐饮旅游板块指数下跌3.78%，表现弱于沪深300 指数(下跌2.23%)和创业板指数(下跌0.19%)；商贸零售板块指数本周下跌2.07%，表现强于沪深300指数、弱于创业板指数。

    　　本周子板块相关观点：1）本地生活：外卖及到店空间与壁垒仍具，盈利弹性凸显，重点推荐美团。2）OTA：携程出境游&海外业务延续高增长，关注出境游修复进程及海外市场拓展情况，推荐携程集团。3）电商：龙头电商公司估值低位，推荐阿里巴巴、京东、拼多多。4）共享出行：龙头份额企稳、盈利增长潜力大，推荐滴滴出行。

    　　本周餐饮旅游板块指数本周下跌3.78%，表现弱于沪深300 指数(下跌2.23%)和创业板指数(下跌0.19%)；商贸零售板块指数本周下跌2.07%，表现强于沪深300 指数、弱于创业板指数。

    　　拼多多继续推“百亿减免”计划：先用后付订单服务费降至6 折。9 月12日，拼多多“百亿减免”系列政策推出后，受到广大商家的积极反馈，为了继续助力商家提质增效，拼多多再次升级了商家服务费退免权益，先用后付订单的技术服务费全部由1%降至0.6%，目前已覆盖全量商家。

    　　淘宝全量上线退货宝服务。9 月12 日，淘宝正式面向所有淘宝天猫商家全量上线退货宝服务。商家加入后，只要消费者下单购买带有“退货宝”服务标识的商品，在商家订单发货申请退换货且最终退换货成功的，消费者将获得退换货首重免运费的保障。据悉，“退货宝”将为商家至少降低10%的退货成本，最高甚至可实现30%的成本直降。

    　　同程旅行：中秋旅游市场供需两旺。据同程旅行发布的《中秋假期旅行消费报告》，中秋假期期间，尽管部分沿海区域受到了台风短暂影响，但从全国来看，中秋假期旅行消费市场持续增长，国内机票酒店整体价格稳定，预订热度持续上升。同程旅行数据显示，兼顾品质与性价比的四星级酒店假期预订热度同比增长近三成，露台房、露营地等适宜赏月的酒店类型预订热度涨幅较高。出行方面，假期期间的“赏月航班”搜索热度较上周增长97%，各大核心城市往返周边目的地的高铁预订热度较高，三线及以下城市汽车票、用车等预订增长最快。赏月游园是中秋假期最热门的出游主题，各地的灯会、游园、夜市等活动受到游客欢迎。此外，博物馆等也是中秋假期的出游热点。

    　　风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧；旅游行业系统性风险。

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