房地产及物管行业24年第37周周报：成交推盘依然疲弱 来访连续两周环比提升

　　核心观点：

    　　上周政策情况：促进城市地下空间开发利用，多层次推动库存去化。

    　　中央政策方面，自然资源部发布文件，要求加速国土空间规划编制工作，以促进城市地下空间的合理开发与利用。地方政策方面，广州两宗宅地要求竞买人“交房即发证”；海南省针对台风受灾地区放松公积金政策；海南昌江县放松限购；甘肃庆阳取消限价；此外多市出台购房补贴及公积金放松政策

    　　上周基本面情况：新房成交热度季节性回落，二手房成交维稳。据Wind及克尔瑞，上周51 城新房成交面积295.1 万方，环比下降19.7%，同比下降26.1%，新房成交热度低于去年同期，当前新房成交热度季节性回落。二手房方面，上周13 城网签口径成交145.0 万方，环比上升8.5%，同比上升7.1%，74 城认购口径日均成交1957 套，环比上升1.7%，同比上涨14.1%，二手房成交热度维持稳定。上周10 城商品房推盘87.6 万方，环比下降33.5%，同比下降48.3%，推盘规模回落。

    　　上周土地情况：土地成交热度略有好转，但仍处低位。据中指院数据，24 年9 月前12 天中指院300 城商住土地出让金同比下降24.0%，跌幅收窄，截至9 月12 日，24 年累计出让金同比下降41.7%。

    　　开发板块观点：成交推盘依然疲弱，来访连续两周环比提升。据WIND、克尔瑞数据，上周新房网签成交规模环比仍在下降，单周成交规模创24 年春节后新低（除五一假期影响周外），7-8 月弱推盘、低认购的表现在9 月的网签数据中有所表现，而23 年同期受“831 新政”影响基数抬升，同比降幅有所扩大。从推盘及来访等前端指标来看，9 月初以来来访已有明显改善，日均来访较7-8 月提升7%，新房推盘规模依然相对较低，但9 月末房企通常会加大推盘筹备十一黄金周，在来访改善的背景下认购、网签或有上升。全国来看，8 月市场依然供需双弱，销售量价及开工、投资、到位资金等供给端指标均环比变动不大，供给疲弱叠加需求信心不足使得未来新房销售中枢仍面临较大考验，政策端的发力方向和力度仍是后续市场变化的重要关注点，近期美联储议息会议将召开，若9 月开启降息进程，国内保汇的压力下降，顺周期政策空间提升，关注后续政策进程及空间。

    　　物业板块观点：板块行情略降。据Wind 数据，上周恒生指数下降0.4%，物业板块平均下降1.6%，其中龙头央国企下降2.3%，龙头未违约民企下降2.4%，龙头违约民企下降4.1%，物业板块整体动态PE5.9x，小幅下降。

    　　风险提示。基本面不及预期，包括行业政策面改善力度不及预期；融资收紧；供给侧改革出清影响情绪，对于市场情绪产生扰动。

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