医药生物行业双周报2024年第19期总第117期：医疗领域开展扩大开放试点工作 多家药企临床数据亮相权威学术会议

　　行业回顾

    　　本报告期医药生物行业指数跌幅为4.55%，在申万31 个一级行业中位居第15，跑赢沪深300 指数（-4.88%）。从子行业来看，医疗研发外包、化学制剂跌幅居后，跌幅分别为0.59%、-2.35%；血液制品、线下药店跌幅居前，跌幅分别为10.09%、8.61%。

    　　估值方面，截至2024 年9 月13 日，医药生物行业PE（TTM 整体法，剔除负值）为22.17x（上期末为23.12x），估值下行，低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE（TTM 整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（53.67x）、医院（29.64x）、医疗耗材（29.48），中位数为21.74x，医药流通（13.72x）估值最低。

    　　本报告期，两市医药生物行业共有17 家上市公司的股东净减持3.55亿元。其中，10 家增持0.90 亿元，7 家减持4.45 亿元。

    　　重要行业资讯：

    　　商务部/国家卫健委/NMPA：在医疗领域开展扩大开放试点工作

    　　国家医保局/财政部：稳妥有序扩大跨省直接结算门诊慢特病病种范围

    　　康诺亚：IL-4Rα抗体药物“司普奇拜单抗注射液（康悦达）”获NMPA 批准上市，用于成人中重度特异性皮炎，为国内首款、全球第二款

    　　康方生物：依沃西单抗挑战K 药头对头III 期研究“HARMONi-2”取得积极结果

    　　Candid Therapeutics：完成3.7 亿美元融资，为今年规模最大的生物医药融资

    　　投资建议：

    　　《关于在医疗领域开展扩大开放试点工作的通知》的发布有利于引导外资在人体干细胞、基因诊断与治疗技术方面的投资；同时允许在北京、上海、广州、深圳等地设立外商独资医院，有益于引入高端医疗机构进入中国市场，在一定程度上有利于创新药械的发展。

    　　2024 年ESMO 和WCLC 大会上，多家中国创新药企展示了优质的新药关键临床数据，特别是在ADC 和双抗等领域，部分国产创新药当前已具备全球竞争力，我们建议持续关注创新药产业链相关投资机会。

    　　风险提示：

    　　政策不及预期，研发进展不及预期，市场风险加剧。

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