次新股周报：次新股板块跌幅加深 交易活跃度下降

　　投资提示：

    　　近端次新股指数跌幅扩大，估值创近4 周新低。上周A 股主流大盘指数和小盘指数普跌，新股指数（申万）、Wind 近端次新股指数分别下跌2.91%、7.62%（环比+1.8pct、-1.4pct）。

    　　截至2024 年9 月13 日收盘，二者收盘价分别为1828 点、28 点，较2024 年初以来累计下跌39.9%、60.2%，跑输同期A 股主流大盘、小盘指数；PE（TTM）分别为30.12 倍、26.51 倍，PB（LF）分别为2.30 倍、2.84 倍，近端次新股指数估值创近4 周新低。

    　　次新个股普跌，交易活跃度降至近4 周谷值，资金大多净流出。上周，慧翰股份上市，首日涨幅54%，剔除、考虑流动性溢价因素后，AHP 得分分别处于中游、上游水平。已上市（5，120]个交易日的30 只次新股中：1）次新个股普跌，平均跌幅进一步扩大：上周仅达梦数据1 只长端次新股股价上涨，其余均下跌，次新个股平均跌幅为7.3%，环比扩大1.37pct。

    　　其中，短端、中端、长端次新股的平均跌幅分别为15.2%、5.9%、4.9%，环比分别扩大3.45pct、1.18pct、0.04pct。2）交易活跃度显著下降至近4 周谷值：次新个股日均换手率、成交量、成交额均值分别为11.77%、342 万股、1.07 亿元（环比-2.15pct、-23.4%、-27.5%）。其中，短端次新股日均成交量、成交额环比双双减少约4 成。3）次新股大多资金净流出，机构资金净流入比例回升：上周，仅达梦数据1 只次新股资金净流入，占比3%；机构资金净流入的次新股占比33%，环比提升16pct。其中，短端、中端、长端次新股机构资金净流入的比例分别为33%、42%、25%。

    　　上周，仅达梦数据1 只新股股价上涨，涨幅为3.01%，且周度资金净流入，最新收盘价位于上市以来的49%分位，周度平均PE_TTM 为57.64 倍，高于行业但低于可比公司，最新总市值190 亿元。达梦数据AHP 得分处于中游水平，近4 周有3 周资金净流入且股价上涨，但机构资金连续4 周净流出。

    　　6 只短端次新股中，5 只股价跌幅靠前。富特科技、小方制药、佳力奇上周股价跌幅排名前三，分别下跌32.71%、18.79%、14.21%，最新收盘价纷纷创上市以来新低，但尚未破发。

    　　富特科技PE 估值显著高于行业和可比公司，小方制药估值低于行业但高于可比公司，佳力奇估值低于行业和可比公司。三者AHP 得分均处于中游水平。速达股份为煤炭综采设备后市场专业服务商，上市2 周股价均下跌，上周跌幅为11.29%，最新收盘价位于上市以来的2%分位，相对发行价破发1.09%，PE 估值显著低于行业和可比公司，AHP 得分处于下游水平。国科天成上周跌幅为8.18%，最新收盘价位于上市以来的4%分位，PE 估值低于行业，略高于可比公司均值，AHP 得分处于中游水平。

    　　中端次新股科力装备、龙图光罩、安乃达上周股价分别下跌10.59%、8.44%、8.22%，最新收盘价纷纷创上市以来新低，PE 估值皆低于行业平均水平。其中，科力装备、龙图光罩AHP 得分处于中游水平，安乃达则处于下游水平。长端次新股灿芯股份上周股价下跌7.31%，股价创新低，PE 估值低于行业，AHP 得分处于下游水平。

    　　风险提示：需警惕新股破发、次新股股价波动较大、次新股业绩不达预期、系统性风险等。

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