电力设备与新能源行业周报：阳江三山岛海上风电项目柔直输电工程招标

　　行情回顾：2024年 9月 7日-9月13日沪深 300 指数涨幅为-2.23%；创业板指数涨幅为-0.19%；电新指数涨幅-0.33%，行业排名第4。按照三级子行业拆分来看，电子电力及自动化/配电设备/输变电设备涨幅较大，分别为1.21%/1.06%/0.71%。

    　　估值分析：估值已处于历史低位，预期收益率明显增高。Wind 数据显示，2024 年9 月 13日，电力设备与新能源行业（CI）市盈率（TTM）为 29.56倍，为10年历史估值分位点的21.12%，处于历史底部区域。分子行业看，2024年9月13日，电网/储能/太阳能/新能源车/风电行业的市盈率分别为22.03 倍/49.96 倍/71.22 倍/23.14 倍/33.64 倍，为 10 年历史估值分位点的19.70%/40.78%/87.86%/6.77%/63.08%行业数据：1）碳酸锂波动向上。Wind 数据显示，截至 9月 13 日，碳酸锂7.43 万元/吨（+2.42%）；三元 622 前驱体 7.40 万元/吨（环比持平），磷酸铁锂前躯体 1.04 万元/吨（环比持平）；三元 622 正极 11.75 万元/吨（环比持平）；六氟磷酸锂 5.43 万元/吨（环比持平）。2）光伏：产业链价格进入景气下行周期。Solarzoom 数据显示，随着产能释放，原材料一线厂商硅料成交价自 2022 年底开始一路下行。硅料正式进入降价周期，中下游产业链价格同步反馈。截至9月12日，特级致密硅料36元/千克（环比持平）；单品182硅片 1.20 元/片（环比持平）；单品 210 硅片 1.75 元/片（环比持平）；单品PERC182 电池片 0.29 元/W（环比-3.3%）；单品 PERC210 电池片 0.29元/W（环比-3.3%）；单品PERC组件单面 0.73元/W（环比-1.4%）；镀膜玻璃3.2mm22.00元/平方米（环比持平）；EVA胶膜6.20元/平方米（环比持平）。2024 年 9 月 12日硅料毛利润为-0.01 元/W，全行业整体毛利润达-0.06/W重要新闻：1）国家能源局：2024 年 8 月核发绿证 9.52 亿个；2）美国拿出73亿美元支持农村清洁能源发展；3）习近平：有序推进大型风光基地和电力外送通道规划建设；4）南网阳江三山岛海上风电项目柔直输电工程招标；5）四部门：鼓励 V2G 项目聚合参与电力现货以及储能容量租赁等市场；6）宁德江西锂矿停产，碳酸锂暴涨；7）欧盟或将降低对自中国进口电动汽车拟议的加征关税。

    　　重要公告：1）申吴科技、良信股份发布获得专利证书的公告；2）亿纬锂能、中伟股份发布公司债相关公告；3）宁德时代、南都电源发布重大投资公告；4）诺德股份发布重大资产重组公告；5）积成电子、平高电气、中国西电、长高电新等发布重大合同。最新观点及投资建议：

    　　电网：海内外电网建设高景气，推荐把握三大受益领域：1）国网、南网年中建会议提高2024年电网投资。特高压直流是电网投资的基本盘，柔直趋势明确。

    　　重点关注国电南瑞（600406.SH）、许继电气（000400.SZ）、中国西电（601179.SH）、平，电气（600312.SH）、特变电Т（600089.SH）、ЕЕ股份（601126.SH）等；2）电力设备出海正当时。经济复苏以及 AI高速发展，全球电力需求持续增长，叠加新能源并网以及电网更新改造需求，全球电网2030年投资翻悉有望达6000亿美元，电力设备出海企业有望充分受益。重点望关注金盘科技（688676.SH）、华明装备（002070.SZ）、思源电气（002028.S2）、1扬电科技（301012.SZ）、海兴电力（603556.SH）、三星医疗（601567.SH）、林洋能源（601222.SH）、许继电气（000400.SZ）、国电南瑞（600406.SH）科陆电子（002121.SZ）、东方电子（000682.SZ）、矩华科技（300360.S2）、威胜信息（688100.SH）（计算机组覆盖）；3）数智化堅强电网涌现出一些細分领域“小而美”的蓝海市场，比如虚拟电厂、功率预测、数字李生等，建议关注国电南瑞（600406.SH）、E网信通（600131.SH）、*电（000682.SZ）、金智科技（002090.SZ）等储能：我们认为当前全球局势复杂变化将加速能源转型，积极看待海外光储市场需求，建议关注盈利较强、品牌渠道占优的逆变器企业。国内 2023 年新型储能装机超45GWh成绩亮眼，24年储能依旧是增速最高赛道，高竞争与高增长共存，国内招标趋严，看好具备规模、品牌优势的头部企业以及建议提前关注长时储能领域，如固德威（688390.SH）、德业股份（605117SH）、派能科技（688063.SH）、阳光电源（300274.SZ）等。

    　　光伏：24年1-7月国内新增装机123GW，同增27.1%，仍能维持较高增速，全年需求预计仍有支撑；供给过剩导致全行业盈利极致承压，产业链价格或维持底部运行待出清结束；24年中报预期悲观预期充分体现，后续板块行情启动早于基本面触底反转，在 24H2、25H1 存在左侧布局机会，我们认为积极看待后续光伏行业短中长期发展，建议关注：1）前期承压时间长，或率先反转的箱材环节，如福莱特（601865.SH）、福斯特（603806.SH）等；2）出海大潮下领先的头部企业，如阿特斯（688472.SH）、品科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.S2）、天合光能（688599.SH）等；3）新技术代表企业，如协鑫科技（3800.HK）、东方日升（300118.SZ）等。

    　　锂电：政策支持叠加价格战，上半年车市表现良好，24H1企业业绩基本符合预期，电芯仍是优势环节。金九银十在即，行业开工率进入持续提升通道，企业盈利压力得以缓解。建议关注业绩相对堅挺、竞争优势明显的头部材料企业，以及持续修复的电芯龙头企业，建议关注宁德时代（300750.S2）、亿纬锂Е（300014.S2）、当升科技（300073.SZ）、贝特瑞（835185.BJ）、科达利（002850.SZ）、恩捷股%（002812.SZ）、E赐材料（002709.SZ）、E科技（688116.SH）等。

    　　风电：1）每风：国内市场，我们预计2024年/2025年a风10-12GW/16-20GW，同比增长58%/64%（取中值）深远海趋势不变。建议重点关注海风相关标的东方电缆（603606.SH）、起帆电缆（605222.SH）、大金重工（002487.S2）、1天k风Н（002531.S2）、A力风电（301155.S2）、泰胜风能（300129.S2）2）陆风：以大换小以及分散式风电有望为行业新增长点，我们预计 24-25年以大换小以及分散式风电装机新增有望达 20GW/年。重点关注金风科技（002202.SZ），运达股份（300772.S2）、三一重能（688349.SH）以及陆风（603218.SH），3）出：根据 GWEC 数据，2024-2028 年全球海风/陆风新增总装机量 138GW/653GW，CAGR达 28%/6.6%。2024-2028年欧洲新增海风 44%的份额安装在英国，德国 15%，被兰 11%，荷兰 8%，法国 6%，丹麦零部件厂商天顺风能（002531.S2）、金雷股份（300443.S2）、日月股份　　5%，建议关注出海顺利的金风科技（002202.SZ）、三一重能（688349.SH）、东方电缆（603606.SH）、大金重工（002487.SZ）、天順风能（002531.SZ）。

    　　风险提示：行业政策不及预期的风险；新技术进展不及预期的风险；资源品或零部件短缺导致原材料价格暴涨、企业经营困难的风险；海外政局动荡、贸易环境恶化的风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。