A股估值周报

　　上周，A 股主要指数的市盈率呈现下降态势，各大中小盘、非主板指数市盈率均有所下降。全A 市盈率从15.15 倍下降到14.83 倍，低于其20 周移动平均线及负一倍标准差；全A 非金融石油石化市盈率仍呈现持续下跌态势，从23.32 倍下降到22.82 倍。大小盘方面，沪深300 市盈率从11.07 倍下降到10.83 倍，中证500 市盈率从19.84 倍下降到19.42 倍，中证1000 市盈率从29.32 倍下降到28.76 倍，中证2000 市盈率从49.82 倍下降到48.73倍。沪深方面，上证50 市盈率从9.83 倍下降到9.60 倍，深证50 市盈率从19.07 倍下降到18.75 倍。非主板方面，创业板指市盈率从23.68 倍下降到23.58 倍，科创50 市盈率从48.64 倍下降到47.98 倍。

    　　目前，全A 股债利差已超出两倍标准差范围，且处于近二十年新高；沪深300 股债利差达7%，突破两倍标准差。上周，全A 股债利差从4.46%上升到4.67%，超出两倍标准差；沪深300 股债利差从6.89%上升到7.16%，超出两倍标准差。

    　　上周，中信风格金融、周期、消费、成长、稳定板块市盈率均呈现下跌态势。

    　　上周，金融板块市盈率从7.37 倍下降至7.25 倍，周期板块市盈率从17.02倍下降至16.70 倍，消费板块市盈率从22.22 倍下降到21.43 倍，成长板块市盈率从40.96 倍下降到40.43 倍，稳定板块市盈率从13.69 倍下降到13.26倍。

    　　风险提示：经济波动风险、股市波动风险、债市波动风险、地缘政治风险、数据统计误差

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