2024年8月中债登和上清所托管数据点评：8月非银减持政金债和同业存单

　　观察8 月托管数据，分券种看，国债、地方债、中票贡献主要增量。具体来看，利率债、主要信用债托管规模均有增加，增幅分别为16722 亿和662亿。其中国债托管规模增加9983 亿，地方债托管规模增加5954 亿，政策性银行债托管规模增加了785 亿，同业存单托管规模减少3848 亿，上清所中票托管规模增加2406 亿，企业债托管规模减少754 亿，短融托管规模减少283 亿，超短融托管规模减少707 亿。

    　　分机构看，商业银行主要增持地方政府债，广义基金主要减持同业存单，保险机构主要增持地方政府债。其中商业银行主要券种托管规模环比增加10836 亿，广义基金主要券种托管规模环比减少2842 亿，保险机构主要券种托管规模环比增加619 亿。

    　　4 月以来境外机构主要增持同业存单，幅度显著高于季节性，但8 月境外机构增持同业存单幅度有所下降。在中美货币政策差异收敛预期的大背景下，8 月美元有所走弱，带动人民币升值和掉期点收窄，从而导致8 月境外机构的CD 需求边际减弱。

    　　风险提示：机构行为超预期、政策变化超预期、宏观经济下行风险

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