医疗耗材行业周报：医疗器械行业确立四大重点支持领域

核心要点：

    医疗耗材震荡下行，上周下跌2.14%

    上周，医药生物报收6155.55 点，下跌2.55%，涨幅排名位列申万一级行业第20 位，跑赢沪深300 指数0.32 个百分点；医疗服务报收3839.71 点，上涨0.96%；中药II 报收5525.35 点，下跌5.83%；化学制药报收8913.9 点，下跌1.44%；生物制品报收5113.23 点，下跌2.89%；医药商业报收4152.74点，下跌6.72%；医疗器械报收5359.33 点，下跌2.52%。医疗耗材报收4559.87 点，下跌2.14%。医疗板块整体震荡下行。

    医疗耗材板块PE（ttm）29.7X，PB（lf）2.08X当前医疗耗材板块PE 为29.7X，相较上周环比下降0.64 个百分点，近一年PE 最大值为56.19X，最小值为22.71X；当前PB 为2.08X，近一年PB 最大值为2.57X，最小值为1.42X。估值仍处在历史低位。

    行业动态及上市公司重要公告

    （1）医疗器械四大重点支持领域确立：9 月13 日，国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会。会上提到，确立人工智能、新型医用生物材料、高端医学影像和医疗机器人四大重点支持领域，破除产业发展的“堵点”和“难点”。对国家重点支持的创新药品和医疗器械，在审评审批、检验核查等方面加强服务指导；加快临床急需产品的审评审批，将符合条件的产品纳入优先审评审批程序，缩短技术审评、注册核查、注册检验等各环节时限，加快审批步伐。（来源：赛柏蓝器械）

    投资建议近期医疗领域反腐行动继续推行，深化反腐的政策背景下，现阶段医保基金严格监管带来的波动风险持续存在，近期耗材板块建议关注较少涉及医保支付的细分领域，如以海外市场布局为主的低值耗材上市公司。2024 年上半年低值耗材海外库存去化，部分细分领域的低值耗材出口情况开始回暖，近期可重点关注上半年业绩修复情况较好的低值耗材企业。

    长期来看，耗材行业把握高刚需加高创新的发展主线，具备高临床价值的创新产品仍然是耗材企业基本面长期向好的基石。目前国家药监局批准上市的创新医疗器械主要集中在植介入类设备、高端影像设备、人工智能医疗器械等高端领域，部分产品已经处于国际领先地位。在医疗机构诊疗全面恢复、院内需求复苏的大背景下，看好介入、植入、电生理等高值耗材细分领域的长期发展。此外，关注第五批高值耗材集采的推进情况。

    维持医疗耗材行业的“增持”评级。建议关注：（1）2024 年业务发展边际向好的低值耗材企业；（2）产品线丰富、创新程度高的电生理等高值耗材头部企业。

    风险提示

    （1）政策变动不确定性；（2）板块行情异常波动风险；（3）上市公司业绩不及预期风险。

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