氟化工行业动态分析：R32出口有所回暖

核心要点：

    上游萤石价格相较于一周前持平

    截至2024 年9 月14 日，萤石97%湿粉价格3444 元/吨，相较于一个月前下跌2.1%，相较于一周前持平。供给端，萤石矿山开工低位的局面短期难以改善，整体供应增量有限，加之业内冬季看涨较多，厂商大幅让利的意愿不强，囤货惜售心态较强。需求端，下游需求延续弱势，需求支撑较为有限，以按需备货为主。

    R32 出口有所回暖

    制冷剂终端需求方面，近期空调内需较弱，外需仍然较为强劲。根据产业在线，9 月家用空调排产1054.2 万台，其中内销排产486.4 万台，相较于去年同期内销量下降14.4%；出口排产567.8 万台，相较于去年同期外销量增长31.8%。

    制冷剂价格有所分化，R32 出口有所回暖。R22 方面，下游空调售后维修市场需求下降，价格略有下降；R32 方面，R32 出口市场明显回暖，其在7月出口量同比增长76%，并且外贸价格逐步向内贸市场价格靠拢（根据氟务在线，截至9 月4 日，R32 出口价格33000 元/吨）。国内方面，近期由于3.5 万吨R32 内贸配额发放，对国内价格产生一定负面影响，但预计企业优先考虑下游使用需求，实际预计控量生产，且内贸配额可转出口使用。

    此外，由于制冷剂受到配额管控、行业集中度高等因素，厂商挺价信心依旧存在。R134a 方面，企业限产提价，但价格继续上涨或有所阻力。R125受欧美等发达国家高GWP 配额削减进程影响，出口需求受挫，年内企业已放弃配额完全消化，预计后续价格有望维稳。

    第三代制冷剂方面，截至2024 年9 月14 日，R32 国内价格为35500 元/吨，相较于一个月前下跌2.7%，相较于一周前持平；价差22296 元/吨，相较于一个月前下跌4.0%，相较于一周前下降0.4%。R125 价格为29500 元/吨，相较于一个月前下降1.7%，相较于一周前持平；价差13911 元/吨，相较于一个月前下跌6.2%，相较于一周前下降0.3%。R134a 价格为33000 元/吨，相较于一个月前上涨3.1%，相较于一周前持平；价差19286 元/吨，相较于一个月前上涨8.7%，相较于一周前持平。

    第二代制冷剂方面，截至2024 年9 月14 日，R22 价格为30000 元/吨，相较于一个月前下跌1.6%，相较于一周前持平；价差21249 元/吨，相较于一个月前下跌1.4%，相较于一周前持平。

    投资建议

    虽然近期因R32 配额调整对其国内价格产生一定负面影响，但由于制冷剂受到配额管控、行业集中度高等因素，厂商挺价信心依旧存在。此外，近期R32 出口市场有所回暖，外贸逐步向内贸市场价格靠拢。中长期来看，第三代制冷剂供给端受到政策约束，在家电以旧换新、全球气候变暖等因素影响下，空调等终端需求预计较为稳健，由第二代制冷剂逐渐退出所产生的供给缺口，有望拉动第三代制冷剂的需求，预计第三代制冷剂部分品种有望维持紧平衡格局。

    风险提示

    需求不及预期；政策变化的风险；原材料价格大幅波动等风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。