策略跟踪报告：并购重组市场热度升温

　　投资要点：

    　　2024 年重组项目数量同比增长：截至2024 年9 月13 日，根据Wind 数据，今年以来全部A 股上市公司披露的重组事件共计153 条，涉及重组项目数达136 项，项目数量较2023年全年增长13.33%。

    　　协议收购和发行股份购买资产为主要重组形式：截至9 月13 日，从披露的重组项目形式看，2024 年以来重组形式为协议收购的项目占比最高，达到41.91%。发行股份购买资产的重组项目次之，占比为39.71%。其余重组形式的项目占比低于10%。

    　　横向整合为重组主要目的：截至9 月13 日，从披露的重组项目目的看，2024 年以来重组目的为横向整合的项目占比最高，达到38.35%。重组项目目的为其他并购目的和战略合作的占比位列第二和第三，分别为19.55%和14.29%。

    　　新兴产业成为主要并购标的, 央国企并购重组表现活跃：

    　　截至9 月13 日，从披露的重组项目并购标的上看，在申万一级行业中，2024 年以来并购标的所属行业排名前五的分别为电子、计算机、社会服务、医药生物和电力设备行业，数量分别为16、16、10、9 和7 家，合计占比达46.40%。

    　　2024 年以来披露的重组项目中，重组完成后被央国企并购成为国资控股的企业数量有26 个，主要分布在基础化工、交通运输和国防军工行业。

    　　投资建议：今年以来并购重组支持政策频频落地，证监会多措并举优化政策环境，并购重组项目增多，市场热度升温。截至9 月中旬，今年披露重组项目的A 股上市公司达136 家，已多于2023 年全年。多家上市公司计划进行横向整合促进降本增效，提高市场竞争力。在行业分布上，TMT、社会服务、医药生物等新兴产业为主要并购标的行业，显示出较高的市场活力。建议关注：（1）受益于政策支持的“硬科技”企业并购较为活跃，具有研发优势、技术成果落地转化概率较高的科创类企业并购意愿有望进一步提高；（2）推动做大做强的目标下，大型央国企加快并购重组、整合资源，提升产业协同效应。

    　　风险因素：监管政策变化；国内经济增长不及预期；企业盈利不及预期；地缘政治风险加剧。

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