煤炭行业：国内动力煤下游继续去库存但放缓 火力发电量增

　　国内动力煤价微涨，国际动力煤价有所回落。截至9 月13 日，国内秦皇岛动力煤山西优混5500 平仓价格852 元/吨，环比上月涨1.07%；国际上澳大利亚动力煤价格月环比不变，欧洲、南非动力煤价格月环比均下跌：澳大利亚纽卡斯尔港NEWC 动力煤离岸价格142.00 美元/吨，环比上月不变；南非理查德RB动力煤离岸价格111.00 美元/吨，环比上月下跌4.31%；欧洲三港DES ARA动力煤离岸价格117.00 美元/吨，环比上月下跌4.10%。

    　　陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比上月继续均上涨，动力煤月度进口量环比上月继续下跌。8 月国有重点煤矿煤炭月度产量：陕西产2075.90 万吨，环比上月上涨74.70 吨，涨幅为3.73%；山西产5340.20 万吨，环比上月上涨246.30 万吨，涨幅为4.84%；内蒙古产1824.70 万吨，环比上月上涨19.70万吨，涨幅为1.09%。7 月，动力煤月度进口量达到1486.34 万吨，环比上月下跌118.11 万吨，跌幅为7.36%。

    　　三大港口和六大发电集团煤炭继续去库存但放缓，六大发电集团日均耗煤量微降。截至9 月13 日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港煤炭库存合计1172.20万吨，环比上月下跌3.50 万吨，跌幅0.30%；六大发电集团煤炭库存共1322.50万吨，环比上月下跌66.80 万吨，跌幅4.81%；六大发电集团日均耗煤量共92.93 万吨，环比上月下跌1.11 万吨，跌幅1.18%。

    　　全国发电量同环比上涨，火力发电量同环比上涨，且火电发电量占比增加。8月，当月发电量同比增长7.39%至9074.00 亿千瓦时，环比增加2.75%；当月火力发电量同比上涨4.39%至6149.00 亿千瓦时，环比增加6.95%。；当月火力发电量占的比重达67.77%，环比增加2.67 个百分点。

    　　国内海运费继续明显上浮。截至9 月13 日，从秦皇岛到上海航线上 4-5 万DWT 的CBCFI 报收23.80 元/吨，较上月环比涨幅为10.70%；从秦皇岛到宁波航线上1.5-2 万DWT 的CBCFI 报收37.90 元/吨，较上月环比涨幅为2.71%。

    　　结论：国内动力煤价微涨，国际动力煤价有所回落。陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比上月继续均上涨，动力煤月度进口量环比上月继续下跌。三大港口和六大发电集团煤炭继续去库存但放缓，六大发电集团日均耗煤量微降。国内海运费继续明显上浮。

    　　风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。

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