“基”海拾贝(三)：2024年新锐基金经理

　　在这篇报告中，我们选取了4 位管理年限不长，但任职以来业绩表现优秀的新锐基金经理进行分析。他们的投资方法和能力圈各不相同。

    　　南方 恽雷：基于自由现金流分析的多元价值策略。恽雷先生为香港中文大学化学博士，港股研究背景，代表产品为南方产业智选。任职以来的业绩表现优秀，在主动权益类基金中排在前1%，波动率和最大回撤为分别位于前15%和前5%。其投资框架是以对自由现金流的分析为核心，在深度价值和价值成长两类资产中自下而上选股。两类资产的比例会根据市场环境动态调整。价值风格，选股对安全边际的要求高，兼顾龙头和中小市值标的，且考察期内港股占比较高，接近50%。行业相对均衡分散，周期、金融地产和新兴消费板块均有配置，同时持股分散，换手率低。

    　　华泰保兴 田荣：寻找基本面弹性的周期成长型选手。田荣先生为南京大学金融工程硕士，研究员期间主要覆盖周期和TMT 等板块，代表产品为华泰保兴成长优选。任职以来业绩表现优秀，收益率位于主动权益基金的前10%，同时波动率和最大回撤表现也良好。其采用上下结合的投资框架，从中观角度出发把握量价周期或创新周期带来的基本面改善机会，整体偏逆向投资思路。主要配置周期（有色金属、生猪养殖、油运等）和成长（电子、电力设备等）板块，行业相对集中。中小盘价值风格，选股重视安全边际，在有安全边际的情况下去挖掘高赔率的个股，持股分散，换手率较低。

    　　宝盈 容志能：专注“硬科技”，挖掘优质成长股。容志能先生为浙江大学电子科学与技术硕士，曾在广东省电力设计研究院担任网络工程项目经理，通信行业研究背景，代表产品为科技赛道型基金宝盈转型动力。任职以来业绩表现优秀，在同类基金中位于前5%。该产品波动率位于同类后20%，但最大回撤位于同类前5%，属于科技赛道型基金中进攻性较强的产品。基金经理自下而上选股，配置范围主要集中在“硬科技”板块，偏好盈利能力良好，成长性强的个股，整体为鲜明的成长风格。注重动态的估值控制，交易相对灵活，行业及个股的权重均较为集中，换手率属于中等水平。

    　　大成 朱倩：重视公司质地与估值控制的制造赛道选手。朱倩女士为香港大学机械工程专业博士，代表产品为制造赛道型基金大成睿裕六个月持有。其任职以来业绩表现优秀，收益率位于同类前5%，同时波动率和最大回撤也均位于同类前5%。基金经理自下而上选股，行业配置集中在制造板块，尤其是机械行业。选股注重公司质地，偏好挖掘现金流好，盈利稳定性强的个股，估值控制较为严格。其整体为中小盘价值风格，在制造板块外还会配置一些红利风格个股。个股集中度较高，换手率低，投资视角较长期。

    　　风险提示：1）基金过往业绩并不能代表未来表现，本文根据客观数据和评价指标计算，不作为对未来走势的判断和投资建议，报告内涉及的个股案例均为对历史数据的客观分析，同样不构成投资建议；2）本篇报告所分析的基金经理任职年限较短，随着管理经验的积累，未来的操作特征可能会发生改变；3）作为主动权益类产品，基金的业绩表现与基金经理紧密相关，需要关注基金经理变动对业绩的影响。

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