快递行业月度报告：8月价格出现拐点 关注旺季涨价行情

　　国家邮政局发布8月月度数据。8月行业快递业务量完成143.8亿件，同比增长19.5%；快递业务收入完成1141.2亿元，同比增长12.9%。快递单票收入7.94元/票，同比下降10.8%，环比上涨2.2%，金额环比增幅达到0.17元。今年1-8月快递业务量累计完成1088.0亿件，同比增长22.5%。

    　　需求延续较高增速：8月延续接近20%增速态势，上游角度网上社零基本盘稳固，线上化率持续提升，客单价下行、逆向物流等因素继续推动快递件量增长，中西部保持50%左右增速的高景气。我们维持全年增速20%左右的预判。

    　　单价出现拐点信号：8月作为传统淡季，行业层面单价出现拐点，体现了邮政局8月22日召开规范市场秩序、提升服务质量专题会议，强调“反内卷”后，终端价格企稳回升。从产粮区数据看，义乌、揭阳8月单价企稳，广州深圳仍在下降，符合实际情况，关注9月涨价效果。从上市公司月报看，8月涨价停留在终端，关注后续对总部的传导。

    　　公司层面：圆通维持价差的领先、增速领跑；申通、韵达价稳量增，顺丰坚持高质量经营。

    　　投资分析意见：快递迎来旺季涨价行情。快递行业响应“反内卷”号召，积极落实提价，维护行业生态健康发展，有望实现较大的业绩弹性，推荐件量高增速、利润高弹性的申通快递，推荐推荐经营质量与服务持续提升、业绩稳健增长的圆通速递，重点关注韵达股份与中通快递。

    　　风险提示：行业价格竞争程度超预期；宏观经济下行，快递需求下降；行业格局发生重大变化

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