医疗保健行业周报：CRO景气度指标更新：海外一级融资温和复苏 国内仍在波动

　　行业观点

    　　板块行情或在底部，长期布局优质资产。上周（2024 年9 月9 日-2024 年9 月13 日）沪深300 下跌2.23%，医药保健下跌2.46 %，处于32 个一级子行业第22 位，上周（2024 年9 月9 日-2024 年9 月13 日）医疗器械、医药商业、化学制药、生物制品和中药分别下跌2.25%、6.12%、1.61%、2.80%和5.54%；医疗服务上涨1.17%。

    　　CRO 景气度指标更新：今年以来反映Biotech 研发需求的前置指标一级投融资趋势分化，具体表现为海外一级融资温和复苏，国内仍在波动。随着美联储降息落地（美国时间2024 年9 月18 日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50 个基点），海外Biotech 融资情况预计能够持续好转，但叠加全球宏观经济影响，海外需求或将呈现出“螺旋式”温和复苏。

    　　市场动态

    　　对2024 年初到9 月13 日的医药板块进行分析，医药板块收益率为-25.5%，同期沪深300 收益率-7.9%，医药板块跑输沪深300 收益率17.6pct。上周（2024 年9 月9 日-2024 年9 月13日）沪深300 下跌2.23%，医药保健下跌2.46 %，处于32 个一级子行业第22 位，上周（2024年9 月9 日-2024 年9 月13 日）医疗器械、医药商业、化学制药、生物制品和中药分别下跌2.25%、6.12%、1.61%、2.80%和5.54%；医疗服务上涨1.17%。

    　　板块估值

    　　以2024 年盈利预测估值来计算，截至9 月13 日医药板块估值20.8 倍PE，全部A 股（扣除金融板块）市盈率大约为13.7 倍PE，医药板块相对全部A 股（扣除金融板块）的溢价率为52.2%。以TTM 估值法计算，截至9 月13 日医药板块估值22.0 倍PE，低于2010 年以来的历史平均水平（36.1 倍PE），相对全部A 股（扣除金融板块）的溢价率为38.1%。

    　　风险提示

    　　1、国内政策转向风险；

    　　2、全球政治环境变化风险；

    　　3、新产品研发失败风险；

    　　4、竞争加剧风险。

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