钢铁行业深度报告：2024H1板块归母净利同比下降71%

　　投资要点：

    　　2024Q2 板块收入同比下降9.62%。2024Q2 钢铁上市公司合计收入同比下降9.62%。2024Q2 上市钢企合计收入4914 亿元，同比2023Q2 的5437 亿元下降9.62%；环比2024Q1 的收入4836 亿元略有增长；

    　　2024Q2 成本同比下降9.61%。2024Q2 上市钢企合计成本4654 亿元，同比下降9.61%。收入同比降幅几乎与成本同比降幅一样；

    　　2024Q2 归母净利润29 亿元。2024Q2 上市钢企（非纯钢铁企业，含金属加工等）合计归母净利润为28.56 亿元，环比扭亏为盈，2024 半年报业绩亏损的钢企有14 家；

    　　2024Q3 盈利弱势震荡。用现货核算的吨钢毛利，进入2024 年以来一直比较弱；

    　　Mysteel 调查的钢企盈利率创历史新低。Mysteel 每周调查247 家全流程钢企的盈利比例，该数据在2024 年8 月倒数第二周的盈利率只有1.3%，创了该数据从2012 年以来的新低。从这个数据库，2024Q3 盈利也是偏弱；

    　　板块财务仍健康。板块负债率57.47%，略有上升。二季度经营现金流正常，但投资活动仍在高位，整体看现金流有所减弱。期间费用率持续回落，存货周转率提升，但ROE 和ROA 较弱；

    　　内需下降，外需猛增。2024 年前7 个月我国粗钢产量同比下降2.2%，内需同比下降4.23%，但净出口同比增加21.24%，全年估计净出口增量近1900 万吨；

    　　地产对钢材需求的负面影响仍将持续。地产新开工连续5 年下降，2023 年地产新开工面积9.54 亿平方米，2024 年前8 个月累计只有4.95 亿平，同比下降22.50%。如果简单年化，相比2019-2021 年平均21.68 亿平，已经降了约三分之二；

    　　钢铁板块PB 处于历史绝对底部。历史上钢铁（申万）PB（LF）最低位0.72倍，2024 年9 月13 日钢铁板块PB（LF）为0.73 倍，已经处于历史绝对最低水平；

    　　个股。关注宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁、中信特钢等；

    　　风险提示。政策风险、外部风险等；

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。