环保行业：关注碳市场扩容带来的投资机会

　　本报告导读：

    　　上周CEA 周成交124 万吨，周成交均价99 元/吨。地方碳配额周成交45 万吨，周成交均价 67元/吨。全国 CCER周成交 400万吨。

    　　投资要点：

    　　环保板块上周涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别下跌0.94%、3.72%、0.07%、3.32%；创业板指、上证综指、深证成指分别下跌0.99%、2.23%、1.81%。2）上周环保个股涨幅前五名分别为：国中水务（+38.30%）、海新能科（+20.43%）、久吾高科（+14.49%）、钢研纳克（+13.52%）、金圆股份（+11.96%）。3）跌幅前五名分别为：宇通重工（-8.51%）、高能环境（-8.07%）、龙净环保（-7.96%）、洪城环境（-7.17%）、瀚蓝环境（-6.94%）。

    　　CEA 周成交124 万吨，CCER 周成交400.43 万吨。上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交124 万吨，较前一周下降19%，周成交均价98.56 元/吨，较前一周增长12%。地方交易所碳配额上周成交44.80 万吨，较前一周下降10%，周成交均价66.73 元/吨，较前一周下降1%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额106.79 元/吨，最低为福建碳排放配额29.94 元/吨。上周地方交易所CCER 成交400.43 万吨。

    　　碳中和信息速递：国家能源局综合司、生态环境部办公厅印发做好可再生能源绿色电力证书与自愿减排市场衔接工作的通知。过渡期内，适用于《温室气体自愿减排项目方法学 并网海上风力发电》《温室气体自愿减排项目方法学 并网光热发电》的项目有关企业，可自主选择核发交易绿证或申请中国核证自愿减排量（以下简称CCER）；光伏、其他风电项目暂不新纳入自愿减排市场。过渡期后，综合绿证和自愿减排市场运行等情况，适时调整绿证与自愿减排市场对于深远海海上风电、光热发电项目的衔接要求。

    　　周度投资观点：生态环境部印发《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》。继电力行业，全国碳市场将纳入水泥、钢铁、电解铝行业，新增覆盖年碳排放30 亿吨，分阶段收紧配额发放。全国碳市场扩容带动CCER 需求提升，CCER方法学有望加速增加覆盖范围。欧盟碳关税制度已进入数据上报期，推动我国碳交易加速对标海外。投资建议：1）工作方案要求推动行业企业安装在线监测设备，以监测数据校核核算结果，推荐污染源在线监测龙头雪迪龙。2）绿证与全国碳市场加速衔接，绿证交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，推荐垃圾焚烧龙头三峰环境、瀚蓝环境、绿色动力、光大环境。3）具备隐形碳税创造能力再生资源板块：①再生油：受益标的卓越新能、山高环能、嘉澳环保；②再生塑料：推荐三联虹普，受益标的英科再生；③再生金属：推荐高能环境，受益标的浙富控股。

    　　风险提示：行业政策变化，项目进度不及预期。

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