同业存单周度跟踪：CD利率上行 净融资转负

　　摘要

    　　本周存单观点——

    　　本周央行逆回购放量，资金面边际转松，资金分层现象略有缓解，CD 利率小幅上行。

    　　展望后市，非银负债端压力在9 月下旬可能趋缓，叠加机构抢跑跨季后的资金宽松，CD 利率可能存在下行机会，但空间有限，原因在于资金利率可能仍然维持在略高于OMO 利率的位置以及CD 动态较差。

    　　本周同业存单市场跟踪——

    　　发行规模：同业存单发行规模下行，净融资额下行至-4058.6 亿元（上周2688.6 亿元）。分主体看，国有行发行规模占比上升，股份行、城商行、农商行发行规模占比下降。分评级看，AAA 评级的存单占比下降，AA+、AA、AA-及以下评级的存单占比上升。

    　　发行期限：同业存单发行加权期限下行至7.74 个月（上周7.95 个月），1M、6M、9M期存单发行占比下降，3M、1Y 期存单发行占比上升。

    　　发行成本：同业存单发行加权成本下行至1.93%左右（上周1.97%），国有行1Y 存单发行利率1.93%左右。

    　　发行成功率：同业存单发行成功率下行至91.21%（上周91.63%），国有行发行成功率上升，股份行、城商行、农商行发行成功率下降。

    　　二级市场收益率：1Y AAA 同业存单到期收益率上行至1.94%（周度环比+1.75bp）。

    　　风险提示：货币政策不确定性，机构行为不确定性，市场走势不确定性。

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