可转债市场每周复盘：转债估值表现平淡 高评级大额风格重新占优

本周高评级大额偏股转债占优。截至本周最后一个交易日，高评级转债相对低评级转债超额收益0.79%，大额转债相对小额转债超额收益0.26%，偏股转债相对偏债转债超额收益1.35%。市场风格较此前出现反转。

    本周转债市场百元溢价率较前周略有下跌。截至本周最后一个交易日，转债市场百元溢价率收于18.13%，较前周下跌0.59%，处于近半年以来7.5%历史分位，近一年以来3.5%历史分位。同期全口径转债转股溢价率中位数下降1.41pct 至47.03%，市值加权转股溢价率（剔除银行）上涨0.63pct 至75.43%

    调整百元溢价率较上周基本走平。根据我们2024 年4 月15 日报告《当前转债估值是否已处于底部——百元溢价率指标的修正与再思考》中的计算方法计算得到的调整百元溢价率水平4.53%，处于近半年以来的7.6%历史分位，2018 年以来1.1%历史分位，仅考虑债底的调整百元溢价率处于近半年以来7.6%历史分位，2018 年以来0.5%历史分位。

    风险提示：历史统计规律失效风险；资金流动性超预期风险；条款博弈风险；业绩披露不及预期风险；宏观超预期风险事件风险。

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