机械行业周报：8月设备出口持续景气 美国降息有望带来边际改善

板块周表现：本周（2024/9/18-2024/9/20），CJ 机械设备指数上涨0.90%，涨幅前五的板块是： 工程机械/ 油气设备/ 煤炭设备Ⅲ / 仪器仪表Ⅲ / 农用机械， 分别上涨：

    4.6%/4.4%/3.2%/2.3%/2.2%。

    板块估值水平：机械板块PE（TTM）中位数达29x，其中估值最高的是农用机械（69x），最低的是工程机械（14x）。从10 年内的历史数据看，机械板块市盈率处于2.6%分位。

    8 月挖机内销继续高速增长，出口增速提升。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024 年8 月销售各类挖掘机14647 台，同比增长11.8%，其中国内6694 台，同比增长18.1%；出口7953 台，同比增长6.95%。2024 年1-8 月，共销售挖掘机131550 台，同比下降2.21%；其中国内66335 台，同比增长7.32%；出口65215 台，同比下降10.3%。从8 月看，挖掘机内销保持持续的高速增长，而出口增速也保持继续改善。挖掘机作为工程机械的重要品类，其内销和出口的双双向好将有利于工程机械企业的业绩持续增长。

    8 月部分机械出口表现继续增长。根据中国工程机械工业协会统计，2024 年8 月品种出口增速分别为，挖掘机+6.95%，装载机+21.8%，平地机+84.7%，汽车起重机+71.9%，履带起重机-5.04%，随着起重机+24.7%，塔式起重机-6.94%，工业车辆+11.6%，压路机+18.2%，摊铺机+186%，升降工作台+10.1%，高空作业车+325%。其中8 月大多数品类的出口保持较好增长。我国机械设备经过多年的发展已经积累了较强的技术和市场经验，今年来的海外突破也印证了在全球的市场竞争力，我们预计设备出海仍将继续保持较好景气度。

    美联储开启降息周期。美国联邦储备委员会18 日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50 个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这是美联储自2020 年3 月以来的首次降息，也标志着由货币政策紧缩周期向宽松周期的转向。美联储主席鲍威尔对此表示，此举表明政策决策者在通胀已经缓解的情况下，试图防止此前的加息进一步损害美国劳动力市场，维持低失业率的承诺。我们认为此前的高利率压制了一部分投资需求，而随着资金利率的逐渐宽松，需求也有望出现边际改善。但由于此前美国的基建投资法案投资带来的拉动较大，在高基数的情况下，降息的效果仍将有待观察。

    建议关注：（1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压(601100，未评级)、建设机械(600984，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)；（2）工业设备：

    杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，买入)、海天精工(601882，增持)、纽威数控(688697，未评级)、科德数控(688305，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，买入)、埃斯顿(002747，未评级)；（3）物流自动化：音飞储存(603066，未评级)、诺力股份(603611，未评级)、中集车辆(301039，未评级)；（4）能源装备：先导智能(300450，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、杰瑞股份(002353，买入)、迪威尔(688377，未评级)、郑煤机(601717，买入)、天地科技(600582，未评级)；（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、中铁工业(600528，未评级)、交控科技(688015，未评级)；（6）服务&消费：安车检测(300572，未评级)、华测检测(300012，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、永创智能(603901，买入)；（7）激光设备：帝尔激光(300776，未评级)、英诺激光(301021，未评级)、海目星(688559，未评级)；风险提示：宏观经济不及预期，房地产投资不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，海外需求放缓，地缘政治冲突，人形机器人进展不及预期。

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