汽车行业周报：乘用车板块性行情不断强化

本报告导读：

    随着地方以旧换新等刺激政策持续推出，乘用车销量有望继续复苏，板块性机会将不断强化；特斯拉有或在10 月10 号推出Robotaxi，带动智能驾驶产业链的持续表现。

    投资要点：

    乘用车板块性 行情不断强化。随着地方以旧换新等刺激政策持续推出，乘用车销量有望继续复苏，板块性机会将不断强化；特斯拉有或在10 月10 号推出Robotaxi，带动智能驾驶产业链的持续表现。

    边际变化的赛道主要在华为车链、智能驾驶产业链等，板块性机会也在不断增加。整车推荐标的江淮汽车、比亚迪、春风动力、长安汽车、长城汽车、理想汽车等；智能化主线，推荐标的星宇股份、科博达、德赛西威、华阳集团、华依科技、保隆科技等；高景气度新能源化主线，推荐标的拓普集团、瑞鹄模具、无锡振华、沪光股份、松原股份、双环传动、新泉股份、爱柯迪、银轮股份等。

    特斯拉官宣将于10 月10 日举行一场特别活动,或将推出Robotaxi，FSD 也在加速推进，推动智能驾驶赛道持续前进。特斯拉9 月5 日在X 平台上发布路线图，预计2025 年第一季度在中国和欧洲推出全自动驾驶（FSD）系统，但仍有待监管批准。根据特斯拉此次公布的路线图：2024 年9 月，推送FSD V12.5.2；2024 年10 月，特斯拉预计将推送FSD 倒车和车位到车位能力；FSD V13 平均接管率改进6 倍。随着FSD 迭代升级，接管率、干预里程等不断优化提升。FSD如果进入中国，有望赋能产品力，进一步提振特斯拉在华销量，同时也会促进智能驾驶产业的进一步发展。

    地方以旧换新相继展开，H2 乘用车销量值得期待。在7 月印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知中明确规定将直接安排超长期特别国债资金，用于支持地方自主提升消费品以旧换新能力，包括个人消费者乘用车置换更新等。8 月以来上海、北京、海南、重庆等地区相继开始地方的置换补贴政策，预计后续更多省市也会推出。叠加上中央层面的报废补贴政策的拉动，预计乘用车终端销量有望逐步复苏。

    H1 整车盈利能力持续改善，合资盈利压力不断增大。从H1 的数据看，乘用车整车营收保持稳步增长，盈利能力在不断改善，这其中有两方面原因，一是出口占比提升、出口盈利能力更强，二是自主品牌在中高端车市场的销量不断突破，同时合资品牌的盈利能力持续恶化，合资品牌在价格折扣上很难继续下探，价格战有望边际上看到缓和。

    风险提示：国际贸易壁垒带来的出口销量低于预期；部分车企进一步的价格竞争带来的盈利低于预期

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。