8月债券托管数据点评：银行强势增配 基金减持存单

摘要：8 月中债登和上清所债券托管总量共计151 万亿元，环比增加1.6 万亿元，增量环比转为多增3115 亿元。

    分券种来看，政府债发行提速带动利率债托管量环比大幅增长、信用债托管量增幅继续回落、存单转为负增。

    分机构来看，商业银行强势增配利率债，广义基金大幅减持存单，境外机构对存单的增持力度大幅减弱。8 月，监管动向和大行卖债节奏牵动债市情绪，利率先上后下，市场谨慎观望情绪升温，成交偏清淡。从机构反应来看，商业银行对利率债强势增配，对信用债转为增持，存单减持规模收窄。其中，农商行依然在增配存单，只是增配规模较7 月边际减少。广义基金主动增持政府债，但对存单和政金债均转为大幅减持，信用债的增持规模也有明显下降。保险对利率债增持力度有所下滑。券商加大存单和中票配置力度。境外机构已连续12 个月净买入，但之前以存单为绝对增配主力的格局发生了变动，8 月存单增配规模已大幅下降并低于国债。外资行维持增持。

    杠杆方面，债市杠杆率环比上升同比下降，非银回购净融入余额上升。8 月末银行间债市杠杆率环比转升0.5 个百分点至107.8%，同比下降0.2 个百分点。8 月末质押式回购成交量为4.97 万亿元（7 月末为4.36 万亿元）；月均值由6.40 万亿元继续升至6.50 万亿元，隔夜回购成交量均值占比较7 月略降0.1pcts 至87%。

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